|
美國經濟數據持續不佳，市場對雙底衰退及通縮憂慮增加，一家加拿大保險公司早前已採取罕見避險策略，購入大批押注消費者物價指數下跌的衍生產品。一旦未來10年出現通縮，這筆1.74億美元(約13.5億港元)投資，將有機會帶來數十億美元回報。
報道指，類似衍生產品向來乏人問津，原因是投資者一般不相信通縮會持續太長。不過加拿大Fairfax保險公司為防旗下220億美元(約1,711億港元)投資組合受通縮影響，於今年首兩季，先後購入押注通脹率在2%以下的「通縮合約」。
需等10年 今年內已升值5成
直至最近，由於通縮憂慮加劇，通縮合約漸漸被市場注目。由年初至今，通縮合約價格升逾50%，為Fairfax帶來逾1億美元(約7.8億港元)帳面盈利，不過公司無意出售手上合約，因為一旦美國真的遭遇持續通縮，合約價值將會更高。
根據產品條款，若未來10年年均通縮率達到2%，Fairfax所持合約價格每年將增加8.8億美元(約68億港元)，換言之，10年後將帶來接近90億美元(約700億港元)收益，回報高達50倍。然而一旦年均通脹率高過2%，則所有合約將失去價值。
其實市場上一直有押注通脹走勢的衍生產品。部分企業或投資者會支付少量金額，押注通脹率的上限或下限，如果超過或低於某一水平會獲賠償；亦有投資者押注消費者物價指數(CPI)變幅，目前的美國CPI年率為1%。 ■《華爾街日報》
|
