|
韋君
美股道指上周五大漲164點完場，能否為已連跌6個交易日的港股帶來沖喜，料成為市場關注的焦點所在。儘管港股上周連跌5日，再跌逾385點，不過單是周初兩日已佔312點，觀乎周三起的交易日尾市跌幅均見收窄，似已有實力買盤趁低收集，適逢今日為期指結算日，若市況可以跟隨外圍有較佳的反彈行情，對後市應有正面的啟示作用，值得留意。事實上，美股大反彈，主要是預期聯儲局續有刺激經濟的「大製作」跟尾，而本地大藍籌已陸續派發完成績表，並多數能優於市場預期，都將有利觀望氣氛改善，惟能否如願，則有待下回分解。
受國際銅價上漲帶動，江西銅業(0358)日前公布截至今年6月底止的上半年業績，錄得中期純利21.99億(人民幣，下同)，按年增長73.08%，每股盈利73分，與過往一樣均不派中期股息。營業額升76.47%至374.34億元。
首三季盈利料增逾5成
面對二季度內地銅均價環比下降的情況，江銅依然可以有可觀的升幅，顯示集團無論成本控制，以及旗下來自礦山的收益，都有較為理想的表現。對於來季業績，江銅已預計，若下一季度各產品銷售價格與上半年相比不出現大幅下跌，則前三季度淨利同比將增長50%以上；上年同期淨利為17.63億元，可見此系增長動力仍有發揮潛力。
講開又講，大摩的研究報告指出，江銅次季的每股盈利達44分，較該行預測的高出19%，主要受惠副產品，如貴金屬和硫酸，銅業務符預期。大摩又表示，由於內地對銅的需求繼續上升，銅的產量卻有下降，故銅仍為該行最喜愛的金屬，而冶煉加工費已處歷史低位，有機會出現反彈，亦對江銅盈利有正面的支持作用。不過，為了反映可換股債攤薄影響，大摩將江銅的目標價由19.2元下調至18.5元，仍較現價16.28元尚有約14%的上升空間，評級維持「增持」。
另一方面，據內地媒體報道指出，江銅旗下鉛鋅金屬一期工程可望於明年第四季度投產，鉛和鋅初步預計年產能20萬噸，一期最終產能可達40萬噸，亦可望成為未來盈利的動力所在。
就估值而言，江銅今年預測市盈率約11倍，作為行業的龍頭企業，並不算貴，反而有被低估之嫌。觀乎股價近期主要在16元至17元水平上落，而現價離低位支持不遠，也反映50天平均線(16.09元)的支持力經得起考驗。趁股價退近承接區部署收集，博反彈目標為8月初以來一直受制的18元阻力。
|
