股市縱橫：建行中線持有勝算大

http://paper.wenweipo.com [2010-09-01] 我要評論

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韋君

　美股道指隔晚掉頭急挫140點，對昨日港股構成利淡影響，即使嘉里建設(0683)較勾地價高近倍投得九龍豪宅地王九龍塘義德道1號地皮，也未對市況帶來任何沖喜。恆指一度連20,400關也告棄守，低見20,372，最後則以20,536.49報收，跌200.73或0.97%，主板成交增至568.89億元。港股反彈一日後再掉頭，100天線(20,603)又告得而復失，觀乎現貨期指更炒大低水219點，淡友壓市未能罷休，看來短期大市反覆尋底已難避免。

　港股投資氣氛持續轉弱，不過炒股唔炒市仍為市場特色，也可見市場資金仍然充裕下，依然有助吸引熱錢換馬流入部分行業實力股上。事實上，在昨日跌市之中，聯邦制藥(3933)依然可以創出15.06元的上市以來新高，並以近高位的15元報收，再漲11.94%。

落實供股有利業務拓展

　另一方面，港股昨跌200點，不過作為藍籌股一員的華潤創業(0291)卻依然漲近3%，明顯跑贏大市，惟該股今年預測市盈率已達36倍，論估值並不便宜。從華創享有高估值，也可見投資者對內地實力股依然有很大的需求。建設銀行(0939)為內地最大市值前兩位國有銀行之一，但本身估值並不貴，適逢港股現大調整，無疑也提供了中線趁低收集此股的良機。

　建行較早前派發中期成績表，截至今年6月底止，集團股東應佔溢利上升26.8%至707.41億元（人民幣，下同），其中淨利息收入增加15%至1,177.99億元，至於非利息收入更增23.9%至359.26億元，佔總經營收入比例由去年同期之22.1%升至23.4%。此外，建行較早前宣布擬以A+H股供股，以每10股供不超過0.7股，籌集750億元的申請，已獲中證監批准，而完成A+H股供股集資後，未來3年資本充足率將不低於11.5%，有利集團未來業務拓展。

　此股昨收6.42元，現價2010年預測市盈率不足10倍，在同業中估值並不高，而預計息率為4.5%，則有不俗的吸引力。由於建行自6月上旬以來，一直均能守穩於100天線的6.3元之上，反映此水位的承接力經得起考驗，可考慮在此水位附近部署分段收集，料中線重返7元的機會不俗。