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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
這個星期，金融市場的焦點，大概還是放在美國，尤其是期間聯儲局公布的議息結果，以及相關的聲明。事實上，由於亞洲不少地區相繼有公眾假期而休市，估計環球投資者將較傾向留意美國方面的數據。
公道一點，即使沒有亞太區的休市因素，美國聯儲局的決定仍是全球投資者所必然留意的，只是，不得不同樣公道說一句，如果期間中國內地有何特別的新政策，大概內地的動作會比聯儲局的更注目。
聯儲局料以不變應萬變
事實上，目前外界普遍預期，聯儲局在今次議息中，應以不變應萬變，議息結果應以維持利率不變為主，不會加息；但另一方面，亦不會有太明顯的放寬動作，結果是，以往注入市場的錢，將繼續流竄，追逐有限資產帶來的潛在回報。
原因不難明白，近期公布的一眾經濟數據，均好過預期，顯示實際復甦力度，並未如早前投資者般悲觀，雖然力度欠奉，但並非完全沒復甦跡象。而正由於數據好轉，聯儲局沒有必要加推新的動作，包括早前雷聲大而雨點小的次輪量化寬鬆。
其實，今天聯儲局和一眾財金官員，以至全球的相關人士，對於經濟前景的判斷，均是沒有方向，只有一個大概印象，就是沒有進一步惡化，但又看不見急速改善的悶局，結果大家都在等，等待進一步的數據，以更清楚地評估實況如何。
此際，表面上，沒有什麼特別可以做的，但投資者可不會如此被動，往往先於政策當局而行，把自己僅有的資訊，配以真金白銀，在市場上圖利。
近日所見，美股雖升，但力度不算強，要進一步推進，恐怕有點難度。其他資產方面，油價升後又回軟，反映投資者並不完全相信復甦，只是早前有油管漏油事件，供應恐怕受到影響，才有油價回升；匯市方面，升升跌跌，今天商品貨幣領先，明天歐洲貨幣追平，但總的來說，沒有一個明確方向。
只有金價一支獨秀，屢創新高，明顯跑贏其他資產。究其因，其實簡單得很，就是既可滿足投資者盡用游資追逐回報的需要，對沖潛在的高通脹風險，勝過不同貨幣主導的資產，但同樣可以避開經濟不景氣，即使央行得繼續狂印鈔票，仍然可以穩步上揚，要滿足上述所有條件，非黃金投資莫屬。
索羅斯論金非叫人看淡
近日傳媒報道，索羅斯認為金價正在形成超級大泡沫。筆者認為，大家聽到這種說法，倒不用即時看淡金價。如果熟悉索羅斯的想法，這個說法反而是看好，起碼在這一刻仍然看好，原因是，泡沫有泡沫形成的實際基礎，由未反映實際情況，到完全反映，甚至過度反映，中間過程值得把握獲利，只是要小心後來的下跌，可以反其道而行，向下一樣賺錢。索羅斯不會叫人太早看淡，反而是知道這是泡沫，才可以利用之。
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