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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問史理生
多位美國投資專家預測，美國標準普爾500指數最差將會瀉至450點（註：上周五收市報1,148點），同時，美國國庫債券價格將會繼續上升，從而把10年期國庫券孳息推低到1.5至2厘水平。
法國興業銀行策略師艾確特認為，環球經濟再度步向衰退，惟許多投資者尚未有危機意識。這番話讓我想起波蘭曾有一名男子在5年前頭部中彈而不知，雖然經常感到頭痛，但最近才去就醫，並成功取出子彈。毋庸置疑，全球經濟中，部分環節的確處於「冰河時期」。以美國地產市道為例，若考慮到人口增長此因素，美國新屋動工量為50年來最低水平。
美債牛市已持續30年
不過，大家要留意兩點：首先，即使美股如預期大跌，美國國債是否真的能帶來理想回報？第二，美國國債牛市已持續了30年之久，是否踏入「夕陽無限好」的階段？
假使孳息又真的降至1.5厘水平，但之後的市況將如何發展呢？個人認為，這就像在2007年買入港股，指數在當年首三季暴漲30%之後，終於泡沫爆破，市場血流成河。雖然不排除美國國債孳息會在短期內進一步下跌，但投資者如在現階段追入，到頭來恐怕「損手爛腳」收場。所以，筆者認為，投資於貴金屬更有可為，因為這市場的泡沫只屬初階。 www.upway18.com
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