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梁亨
生物科技醫療產業類股歷經兩個多季度的波段下跌，而相關基金在歷經20周資金淨流出之後，於8月20日的當周終於出現淨資金流入，雖然金額不大，但也反映產業已逐漸走出歐洲各國削減健保支出等陰霾影響，使得產業盈利下調的負面因素漸獲消化。雖然大部分生科基金今年以來依然錄得負回報，但受惠於資金回流，相關基金潛力尚有待釋放。
據生科股基金經理表示，近期產業的發展並未如先前般預期的悲觀，比如被稱為「超級細菌」的NDM1侵襲，是因為它可以瓦解絕大多數的抗生素，目前全球各藥廠正在研發數種新的抗生素，日後一旦應市，可望為產業帶來豐厚的利潤。
產業旺季提供表現空間
相較於8月時，生科相關基金大多數處於虧損狀態，惟9月以來都已陸續轉虧為盈。由於美股在10月的表現向來疲弱，而且9-11月通常是生科製藥產業類股一年中，股價表現相對強勢的時期，因此第4季產業旺季可望為生科醫療題材類股提供表現空間。
比如佔近三個月榜首的百達生物科技基金，主要透過不少於2/3資產投資於生物醫藥公司股票，以達致資本增長。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為15.43%、-14.32%及-0.72%，而平均市盈率和標準差為26.67倍及23.16%。
百達生物科技基金的資產百分比為99.09%股票、0.65%現金及0.25%其他，該基金的地區分布87.72%北美和12.28%已發展歐洲大陸，而行業比重為100%健康護理。至於上述基金的三大資產比重股票為9.93%Genzyme Corp.、7.59%Celgene Corp.及7.51%Amgen Inc.。
分析認為，今年全球醫藥生物科技市場的基本面驅動引擎，仍為中、美兩國的醫療改革推動。此外，近期法國Sanofi-Aventis正在尋求籌集更多資金併購Genzyme，也將有利生科產業股表現超越大盤。值得留意的是，前者因為其一些關鍵的產品已經失去專利權保護，股價今年以來已下跌18%，但歐洲醫療保健類股同期上漲了3%。
由於Genzyme在治療罕見病症藥物領域中居領先地位，Sanofi-Aventis希望通過收購Genzyme實現自身的增長，一場曠日持久的潛在敵意併購戰可能由此而發，也間接為相關產業提升關注與憧憬。
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