——時富理財錦囊
1959年,馬科維茨(H.Markowitz)通過數量化方法證明,戰略性地分散投資到收益模式有區別的資產中去,可以部分或全部填平在某些資產上的虧損,使資產組合收益趨於穩定。大至國家、機構,小到家庭、個人,對手中的單一資產來說,一旦市場出現結構性調整,系統性風險將迅速放大,資產會暴露於迅速縮水的風險之下。所以,一手持有風險資產、一手持有無風險或低風險資產,才是體現辯證智慧的資產配置之道。
「華爾街投資組合」可取
1921年,《華爾街日報》建議了最優投資組合:25%投資於穩健型債券、25%投資於穩健型優先股、25%投資於穩健型普通股,其餘25%用於投機性調用。對於投資組合,早已出現眾多法則,然而,來自上世紀20年代的「華爾街投資組合」依然閃耀著理性的光芒。
當前,美國釋放繼續擴大流動性的信號,這成為美元持續貶值的重要原因。日本央行則推出零利率政策,韓國、巴西、泰國、新加坡等國亦加入本幣匯率干預大軍。市場擔心各國將逐步放棄合作協調原則,展開本幣匯率貶值競賽,以贏得短期出口優勢,不過這使一些國家的貿易保護傾向嚴重,「貨幣戰爭」可能就此展開。在此背景下,各國貨幣匯率漲跌互現,不確定性大大增強;貴金屬、基本金屬、農產品價格競相上漲,將再度上演新一輪大宗商品與歐美股市瘋狂牛市。
揀股宜先留意行業基本面
在這個大勢下,我們應該保持理性,僅將投資資金中的25%用於投機性調用,投資於金屬與農產品牛市相關股票、相關商品期貨、高息貨幣(如澳元)以及貴金屬期貨與相關看漲期權等。另外,再將投資資金中的25%投資於主權債券,可考慮具有重要系統穩定性的國家和地區包括美國、英國、歐元區、日本、中國。其餘資金應選擇穩健型優先股與普通股;從走勢穩定性需求而言,選擇的前提是,必須擁有優異或良好的行業基本面,其次是配合良好的技術分析信號。
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