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■陶冬表示，短期難以扭轉負利率現狀。 資料圖片
香港文匯報訊 （記者 涂若奔）人民銀行本周宣布上調存款準備金率後，多間大行均預料，內地未來幾個月會採取更多貨幣緊縮措施，以便減緩通脹壓力。瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬預料，人行在12月底前會再次加息，由現時至明年底，加幅總共將達有一厘半，即一年期存款利率由現時2.5%升至4%，一年期貸款利率則由5.56%升至6.81%。
陶冬估計，內地通脹無可避免會繼續升溫，即使中央壓抑水、電、煤及成品油等價格的升幅，亦難收到成效，故將明年CPI增幅由4.3%上調至5%。他料人行加息及存款準備金率等，只是收緊銀根措施的一個開始，未來會加快將過去寬鬆的貨幣政策回復正常化，但短期內都將難以扭轉負利率的現狀。資金或續流入股市樓市，並在一定程度上影響經濟穩定性。
明年CPI增幅由4.3%調至5%
該行中國證券研究部主管陳昌華則認為，雖然內地將會持續加息，但一年期貸款利率水平仍低於08年9月金融海嘯前的7.47%，因此雖然息口被調升，暫時仍不會對經濟增長造成很大打擊，對企業盈利增長及股市也不會有明顯影響。不過該行報告同時預料，市場將會出現短期調整，因為MSCI中國指數及A股過去三個月已經上漲了14%和20%。鑒於通脹上升及升息風險，預期市場近期可能回調10-15%。
中信證券：年內再加1次息
中信證券發表報告也同樣認為，近期通脹壓力不斷加大，預計貨幣政策將由寬鬆轉向穩健，今年年內人行將會再加息1次，或會上調存款準備金率，並採取臨時性差別化存款準備金率和信貸的窗口指導等措施。報告並預計，由於食品價格繼續上漲，11月CPI將繼續升至4.8%左右；但隨著食品價格漲幅趨緩和翹尾因素下降，12月CPI料將略有回落，四季度CPI為4.5%，全年為3.3%，略高於政府3%的目標。
但報告相信，內地仍將維持積極的財政政策，因為除了可以抵禦外需下滑，保持經濟穩定增長外，亦可加快經濟向內需轉型，預計未來內地經濟增長的動力主要來自內需，財政政策的功能將逐步向公共財政轉變。在收入方面重點推進結構性減稅，在支出方面則提高農業及低收入人群補貼。
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