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■深圳證交所昨日再次提醒投資者留意技術風險，注重專業研究和分散投資。 資料圖片
香港文匯報訊 深圳創業板推出一年多來，製造出不少創富神話，而創業板股份市盈率之高、股價之大上大落，也令人見識了創業板的高風險。深圳證交所昨日再次提醒投資者留意風險，深交所這次特別呼籲投資者，留意技術風險。
深交所指出，技術優勢是多數創業板高科技企業賴以生存發展的根基，技術落後、技術研發或市場化的失敗很容易成為高科技企業心中的「夢魘」，投資創業板的高科技企業，要特別強調專業研究和分散投資，以此規避風險。
籲投資者作專業研究
深交所還舉了柯達和輝瑞製藥的例子說明問題。指柯達一度近於壟斷全球膠卷市場，1999年淨利潤曾達94億美元，但因數碼時代來臨，市場嚴重萎縮，2008年虧損4.4億美元，最終從道瓊斯30種工業股票平均價格指數成分股中被剔除。柯達的悲劇在於沒有踏上數碼時代的節拍，在數碼相機的競爭性市場中，柯達沒有可能再充當行業龍頭的角色。因此，對於一些高科技企業來說，最大的風險，有時候並非來自行業本身，而是來自替代性技術。替代性技術對原有市場的衝擊很可能是顛覆性的。
輝瑞製藥一直是全球新藥開發的領頭羊。1998年3月，輝瑞新藥Viagra(威而鋼)上市隨即風靡全球，但此後的新藥開發就鮮有威而鋼式的巨大成功。相反，一連串的功敗垂成使投資者對輝瑞的期待一次次落空。因此，高科技企業通常以新產品取勝，新產品生產中間要經過工藝技術研究、產品試製、中間試驗和擴大生產階段，其中每一個階段都存在失敗的可能。
深交所提醒投資者，上述例子都是行業內巨頭，其家底之雄厚、技術儲備之多，是很多中小企業難以比擬的。對於創業板中的中小企業來說，如果遇到重大技術風險，能否有實力有時間熬過嚴冬另謀出路，更是一個大大的未知數。
而那些以科技領先、技術領先為支柱的企業，必然反覆將大量現金投資在技術研發上。一方面，這種投入意味著風險；另一方面，這樣的企業長期無法現金分紅，投資者收益只能來自於股價上漲。一旦技術失敗，多年累積的漲幅就可能毀於一旦。
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