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「吃得下 消化不了」 併購整合之路難行


http://paper.wenweipo.com   [2010-12-06]     我要評論

 香港文匯報訊(記者 卓建安)雖然中國企業有意在海外併購消費企業,但有關過程並非那麼容易,不時出現「吃得下,卻消化不了」情況。

 春華資本集團董事長胡祖六表示,為減低海外對中國這個龐然大物的擔心,收購方應當與國外監管層和公眾進行密切溝通,然後才發起行動。一些專家預計,中資企業對非中資消費品公司的收購興趣越來越大,將影響到有關知識產權遭到竊取的辯論,美國商界領袖和政府官員曾頻頻抱怨中國的行動。此外,中國國有企業常常要等中央政府批准才能進行收購行動,而潛在海外收購對象的所在國官員經常揣測中國企業收購行動的背後政治動機。

 近期中化集團策劃收購加拿大Potash Corp. of Saskatchewan的時候,它很難找到盟友。一位知情人士表示,投資者關注的是從這筆收購中獲取財務回報,而中化的主要興趣則是鉀肥產量的最大化,因此中化很難找到志同道合的海外合作夥伴與其結盟進行收購,導致有關收購的失敗。

外國常揣測中企政治動機

 不過有分析指出,中國在資源行業的收購曾遇到加拿大、澳洲等多個國家的抗議浪潮,而收購消費品企業,政治上可能就不會那麼敏感,不過要取得成功亦非易事。

 當年日本企業收購紐約市洛克菲勒中心和加州卵石灘的高爾夫球場,引起美國公眾的反對聲浪,而部分收購行動在新主人入主後,其管理則很快遇到了麻煩。松下電器與荷里活製片公司MCA Inc.管理層交惡,最終導致在1995年出售所持後者80%股份。

 中信產業投資基金管理總裁吳亦兵表示,中資公司從事收購面臨的最大難題,是怎樣把收購目標整合進來。吳亦兵說,「如果中國管理人員捫心自問,他們能不能把外資公司管理下來,我敢說中國90%的理性買家都會給出否定答案。」

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