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香港文匯報訊（記者 周紹基）港交所(0388)昨日刊發諮詢文件，建議更改現行有關除權交易的市場慣例。諮詢文件就應否規定股份須待有關權益獲得股東批准後，方可進行除權買賣，徵詢市場人士的意見，並於2011年2月28日前提出意見。
莎莎除權日變過山車
市場人士指，無論是除息還是除權，都會令股價下降，有時候股價下跌往往會令投資者心理上覺得該些股票「抵買」，因而購入，故造成本港熱炒股份在除淨日普遍都上升。例如12月13日，當日莎莎(0178)紅股除權，股價表現有如過山車，曾急升兩成四，創11年來最大升幅，收市時升幅收窄至11%。
上市科主管狄勤思表示，香港現行慣例運作暢順，但卻有別於其他主要海外市場。這些海外市場規定股份須待有關權益獲得股東批准後，方可進行買賣。此舉可免除出現不確定風險，有助提升本港證券市場的運作，同時亦令香港與國際及內地的市場慣例趨於一致。
投資者以為股價變抵
香港現行市場慣例並無規範如何訂定有條件權益的記錄日期，公司可把記錄日期訂在股東批准日期之前或之後。舉例而言，若權益的除淨日訂在股東大會舉行前，在除淨日的證券賣方將要承受不確定因素的風險，原因是若股東大會否決分派權益，賣方便不能收取預期中的權益；同樣，若股東在股東大會上否決分派權益，在除淨日或之後的買方或會獲得意外收益。相反，若除淨日訂在分派相關權益的股東大會之後，則除淨日的賣方將毋須承受任何不確定因素的風險。
據諮詢文件指出，09年共有605宗除權個案，其中3宗被股東大會否決。
市場人士指，公司有任何行動而令股價作出調整，皆統稱為除淨，這些行動包括派息、派現金紅利、派股、除權等。至於在除淨日炒賣這類股票，一般稱為「炒除淨」。如果是派紅股的除淨，除淨日的股份數目會大增，但股價會相應下調，惟部分熱炒中的股票，會因為股價下降反而吸引了投資者買入該股，令公司市值暴漲，也造成部分港股在除淨日普遍上升的原因。
諮詢修訂債券上市規定
港交所刊發諮詢文件，又建議修訂有關僅售予專業投資者的債務證券的上市規定。諮詢文件的建議包括：以較淺白文字陳述《上市規則》有關條文；修訂《上市規則》對「專業投資者」的定義，使之與《證券及期貨條例》內的定義看齊；刪除申請人的資格規定中僅適用於散戶投資者的條文。
建議又指，將現行各項有關上市文件內的詳細披露要求改為一項披露責任，規定上市文件須載有向專業投資者發售債務證券所慣常提供的資料。至於現行規定上市文件須載有指定形式的責任及免責聲明、及限制發售通函僅派發予專業投資者的聲明則仍會保留。
另外，港交所在另一份諮詢文件中，建議檢討企業管治常規守則及相關《上市規則》。根據建議，部分重要的守則條文升級為《上市規則》，許多建議最佳常規亦升級為守則條文。
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