穆迪：內房財政趨惡化

http://paper.wenweipo.com [2011-01-01] 我要評論

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　■嚴控銀行貸款增速，個別內房融資難度將加大。

　香港文匯報訊（記者邱婷）評級機構穆迪認為，隨著中國上調利率以抑制通脹以及採取其它舉措為房地產市場降溫，中國房地產企業的信用狀況，在2011年面臨惡化風險，但穆迪給予評級的23家中國開發商均不太可能出現違約。

開發商2012年再融資需求高

　穆迪助理副總裁兼分析師曾啟賢接受道瓊斯採訪時表示，內地可能採取更多舉措控制銀行貸款增速，以抑制資產價格上漲，尤其是在當前流入亞洲的資金增加的背景下。這意味著2011年中國地產銷售可能放緩，同時在國內進行融資的難度將加大，成本將上升，中國地產開發商流動性狀況減弱。他又指，這些開發商2011年到期海外債務規模仍不算高，可以應對。

　穆迪的數據顯示，該機構給予「Baa」評級的開發商2011年將到期的境外銀行貸款總額略低於50億元（人民幣，下同）；獲得「Ba」評級的開發商2011年將到期的境外銀行貸款約45億元，境外可轉換債券約43億元，境外債券約30億元。曾啟賢表示，開發商2012年的再融資需求將高於2011年，特別是評級為「B」類的開發商。

　穆迪給予評級的地產開發商中有8家評級前景為負面，原因包括財務槓桿較高、擴張力度過大、銷售疲軟或流動性狀況疲軟。曾啟賢表示，根據假設條件為12個月內無法完成債務再融資的壓力測試，合生創展、恒盛地產和上海置業應對銷售下降影響的能力最弱，這意味著其將不得不依靠銀行支持以為貸款續期，或者尋求新的融資來源以維持運營。

資金充裕料開發商不會違約

　不過，曾啟賢稱，穆迪預計地產開發商不會出現違約，因為境外市場資金充裕，這些公司如果願意支付較高利息的話，可以在境外市場進行再融資。穆迪周四將上海置業評級從「B2」下調至「B3」，此前還將沿海綠色家園的評級從「B2」下調至「B3」。

　曾啟賢認為，2011年宏觀狀況將不會像2009年那麼艱難，但地產行業的環境將比2010年更具挑戰性。