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■有分析指，在各國政府警戒心提高下，突尼斯事件再發生的機會微乎其微。 資料圖片
近日，北非國家突尼斯發生民眾示威騷亂，迫使獨裁總統阿里逃亡至沙特阿拉伯，由於突尼斯已經是該區經濟表現較佳的國家，事態發展至此實始料未及，亦令附近的獨裁國家領袖如坐針氈。在事件可能觸發骨牌效應下，買入中東北非基金的投資者亦擔心該區政治風險或會拖累日後的基金表現。不過，東驥研究部認為，有關事件難以在其他中東及非洲國家再現，故基金表現還需靠基本因素去判斷，而且各中東北非基金的資產均分佈在政治穩定的國家中，因此建議可繼續持有當地基金。 ■東驥基金管理
一般而言，中東北非基金的主要投資國家為埃及、科威特、阿聯酋、阿曼、卡塔爾及土耳其，以上國家政治相對穩定，沒有戰亂亦沒有嚴重的族群衝突，因此有關基金應如其他新興國家般安全。加上突尼斯的政局混亂是因為一名青年抗議當地城管部門粗暴執法而自焚所引發的，其後鄰近各國亦對此有所防範，避免群眾因此而聚集。近日，埃及一名男子因抗議生活條件惡劣在議會大廈前自焚，但隨後趕來的警察迅即將他身上的火焰撲滅，並將他送往附近醫院。在當地政府警戒心提高下，突尼斯的事件再度發生的機會微乎其微。
區內國家經濟前景樂觀
既然當地政治風險甚低，基金表現還看基本因素。最近有調查指出，2010年第四季度中東國家的消費者信心指數普遍攀升，其中，巴林、卡塔爾兩國的消費者信心指數升幅最大，分別達到10.4%和9.4%。而各國受訪者均期待2011年經濟狀況好轉，其中49%的受訪者預計個人收入將增加，而僅有8%的受訪者認為其財務狀況將會惡化。就單一國家而言，58%的阿曼受訪者對未來收入預期持樂觀態度。
各國受訪者一般看好本國經濟走勢，35%的人認為本國經濟將好轉，20%認為會維持現狀。阿曼消費者仍然最為樂觀，有59%的受訪者相信未來一年內本國經濟將實現積極增長。在個人財務狀況方面，31%的卡塔爾受訪者表示收入高於2009年。中東國家的居民預期收入及經濟將會好轉，將有助促進當地消費，並帶動經濟持續發展。
中東北非國家的經濟前景仍然不俗，外資亦樂於到當地投資。預計到2014年，MENA地區吸引外商直接投資可增至1,000億美元。其中，外貿增長最快的國家為卡塔爾，預計2011年外貿增幅為18.6%。卡塔爾借鑒迪拜的貿易促進模式，經濟發展有了顯著成效。
股市估值偏低值博率高
最後一提的是，當地股市估值仍然偏低，跟東盟市場相比，中東北非基金的值博率顯然較高。另一方面，環球經濟回復增長，勢將推動油價上升，並有利當地股市表現。
雖然，筆者看好今年中東北非基金的前景，但由於埃及總統穆巴拉克年事已高，在暫時未有強而有力的繼任人選下，當地股市會因其身體狀況好壞而波動，故此在基金選擇方面，筆者建議應選擇埃及資產比重較低的基金。
留意基金資產分佈地區
根據理柏的分類，坊間現時共有6隻中東北非股票基金可供選擇。不過，讀者需留意的是，雖然有關基金皆處於同一類別，但其資產分佈地區卻不盡相同。例如摩根富林明新興中東基金及施羅德中東海灣基金，將超過30%的基金資產投放於土耳其市場，而其他基金則近乎零；若土耳其股市突然急升，其他基金將無法受惠。
如讀者希望投資於卡塔爾資產比重較高，同時埃及資產比重較低之基金，筆者建議讀者可考慮法興中東北非股票基金，該基金投資於卡塔爾和埃及的資產分別為36.45%及7.06%。同時，該基金的波幅亦較其他為低，表示投資者較容易控制其賣出時機。
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