|
梁亨
全球物價飆升，避險意識卻沒有為傳統固定收益商品價格提供支撐，上周五美國「光號」10年、30年期債收益率尾盤時分別上升至3.59%和4.69%，2年期債收益率上周下滑9個基點至0.75%，創下去年9月17日當周以來最大跌幅。全球通脹升溫乃大勢所趨，對保守的投資者而言，現階段收集通脹掛鈎基金建倉，不失為對抗通脹的穩健資產配置佳選。
雖然目前美國通脹仍在美聯儲的目標範圍內，不過，中東北非情勢緊張，導致油、金價上漲，同時帶動了全球通脹風險大升之餘，更讓人擔心是糧食通脹將因油價上漲更形惡化。
此外，美國景氣隨著經濟轉好，以及大量發債，等於提高對通脹的預期，雖然早前美國通脹掛鈎債價格也隨著美債價格下滑，然而通脹掛鈎券會受惠物價飆升而使得價格持續上漲。
比如佔今年以來榜首的百達歐元通脹掛鈎債券基金，主要是透過不少於2/3資產投資於通脹掛鈎債券或具抗通脹債券組合的多元化資產組合。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-1.96%、10.91%及-6.06%，其資產百分比為99.27%債券及0.37%現金，而標準差為18.88%。
百達歐元通脹掛鈎債券的基金資產信貸評級比重為66.98%AAA級及33.02%A級，該基金三大債券比重/收益為8.35%Government Of France/2.56835%、7.42%Government Of France/1.07943%及6.43%Government Of France /2.84232%。
債券收益率回報趨升
雖然美聯儲局表示經濟擴張腳步不足以降低失業率，然而通脹掛鈎債券面額會隨著消費物價指數變動，由於市場仍對通脹感到憂心，美國財政部上周拍賣90億美元的30年期通脹掛鈎債券，債券的2.19%收益率卻高於去年8月拍賣時的1.768%收益率。
儘管上周的2.54認購比率略低於前次的，但依然非常搶手，不僅散戶投入，連亞洲與南美等外國的中央銀行都積極投入。有分析指出，全球食物和能源價格飆漲，加上美元疲弱，將導致美債價格下滑，而相比下，通脹掛鈎債券卻因為物價飆升，債券價格有上行空間。
|
