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漫步黃金路:細看金銀的供求真相


http://paper.wenweipo.com   [2011-02-25]     我要評論

金榮財富管理首席基金經理史理生

 銀價連日爆上、金價再升2%便及歷史高位,年初轉弱之勢早已改觀。大家自然會問現在追貨划不划算?

 在回答這個問題前,先看看一直睇好貴金屬的Casey Research 怎麼說。這家研究機構相信,眼前情況不過是供應方手上存貨未足應付需求,加之鑄幣廠產能追不上較往常多的訂單,令供應出現「樽頸」有以致之;單憑這一點,不足以顯示金銀供應嚴重短缺。這情況,2008年亦曾發生,供應方在人手設施各方面作出調整後,「缺口」終能補上。

 買金,有人為了在政府貨幣貶值的大勢中保護購買力;有人在世界紛亂中買個保險;亦有人耐心收藏等待升值。理由雖各自不同,惟不論「樽頸」還是「短缺」,皆以供應面為分析基礎,對左右價格的另一關鍵因素—需求—似未給予足夠重視。

 鑑「古」知今,先看一些歷史數據。一、1979年,投資需求在所有黃金需求中比重高達53%,今天是26%;金幣1979年佔黃金整體需求37%今天只有8%。

 二、黃金/金礦股於1981年高通脹期佔全球資產總值26%;1932年經濟蕭條通縮肆虐,黃金/金礦股在環球資產總值中比重亦達20%。今天幾許?答案是1%!

 三、銀礦生產長期不足應付需求,得把碎銀重投市場,供求始能相抵。

 四、黃金業總市值加起來只有一家微軟那麼大,遜於石油巨企埃克森美孚;白銀業更小至連一家星巴克也不如。換句話說,金銀早已「歸邊」,未來「錢途」無限!

網址:www.upway18.com

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