投資觀察：好市不忘負面因素

群益證券(香港)研究部董事曾永堅

　風險資產領域近期受惠美日的量化寬鬆措施以及美元與日圓作媒介的利差交易活動再趨活躍的利多環境。事實上，近期一眾商品期貨、港股以及高息貨幣皆受益美元與日圓受壓的狀況。須要留意的是，環球經濟仍存在較重大的不明朗以及利空因素，這些阻礙環球經濟復甦的利空因素仍然沒有改變及扭轉跡象，意味熱錢效應淡化後，港股市場的焦點重返相關利空因素及消息時，�瓻�及國指相關的衍生工具活動將重新藉有關因素與消息，拖累大盤回落甚或出現較大程度的調整。

　全球資金流動性非常充裕，加上市場持續深化通貨膨脹的預期，進一步促進資金湧向糧食與資源等大宗商品市場的投機炒賣活動，反過來進一步加深全球的通脹壓力，形成資金推動商品再推動通脹的惡性漩渦，繼而加深亞洲地區及歐洲經濟的負面影響，形成亞太地區的通脹狀況短期難呈見頂跡象，未來區內股市將再受加息步伐加快憂慮的困擾。

　預估上述負面因素將抑制港股短期的上升空間。�琤肏�數暫走不出25,000至22,000的上落區間。