匯賢曾計劃內地上市

http://paper.wenweipo.com [2011-04-15] 我要評論

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　■匯賢房託管理非執行董事葉德銓巡視北京東方新天地商場業務。香港文匯報記者余美玉攝

　香港文匯報訊（記者余美玉）人民幣計價新股先鋒匯賢產業信託(87001)昨日進入公開招股第四日，消息指其國際配售部分已爆滿，部分機構投資者更加碼，匯賢房託管理非執行董事葉德銓表示，匯賢負債水平低是一大優勢，主要債項是向母公司借取的14億美元，作為派息儲備。另有市場消息指，原來長實(0001)當時有意將匯賢在內地打包上市，但礙於法規未能配合，其後才於港招股上市。

葉德銓：優勢在於負債水平低

　葉德銓解釋，該款項是向匯賢控股所借，利息按滙豐標準人民幣利息加1厘計算，「因為東方廣場每年只派1次收益，而匯賢每年派2次息，故先準備足額金額應付派息。」他指，匯賢的負債比率低，在高通脹環境下是一大優勢，因租金會隨之而增加，而負債少，就不怕借貸利息因而上升，加重成本。

　至於38年土地使用權的「大限」風險，葉德銓重申，該因素已從估值反映，並一早向投資者發放消息，「如非有合營期的期限，息率應不止4厘，獲延期的話，股東則可視作額外回報，而匯賢股價有可能隨限期將至而下跌，但同時，東方廣場的資產亦會增長。」被問及最後會否回購股份，他表示未知。

　就內地房地產市道前景，葉德銓稱，中央打壓住宅產業的力度收緊，令不少內房股來港「泵水」，估計情況約維持6個月，期內內房業或出現併購或淘汰潮。

內地法規未配合造就來港

　另有消息人士指，有關方面早有打算，想將東方廣場以房託基金形式於內地打包上市，但由於相關條例未完全配合，適逢港府大開綠燈，容許人民幣計價股份上市，造就匯賢成首隻以人民幣計價新股。事實上，該公司於去年已做好所有上市準備，但證監會審批非常謹慎，加上多次測試人民幣股票交易系統，故於本月才正式招股。該名人士指，匯賢是次招股價區間較一般新股窄，有利機構投資者「計數」，同時反映公司對市場的信心。

　此外，翻查招股書，發現根據東方廣場公司原合營合同及章程，境內合作夥伴有權於合營期內，每年收取來自東方廣場一筆定額款項，作為騰空地盤發展東方廣場的酬金。有接近消息人士指，由於款項以美元作單位，而在人民幣升值預期下，境內合作夥伴每年所收金額變相貶值，故雙方在08年簽下補充協議，改以一批過支付，金額為2.71億美元，計及過往所付的4,800萬美元，合計3.19億元。