|
群益證券(香港)研究部董事曾永堅
中國發佈的一系列主要經濟數據，顯示經濟增長放緩的風險增加，而通脹數據則反映短期內通脹壓力持續，但相信將不會導致市場的通脹預期升溫。至於貨幣供給數據顯示從緊態勢持續，4月份新增貸款超越市場預期，反映貨幣因素對推動通脹的壓力未有下降，預示未來中央仍須進一步控制貸款增速，以抑制通脹。
相信最觸動市場對中國經濟增長放緩風險上升的領域為：中國4月份規模以上工業增加值增長13.4%，不但低於市場預期的14.6%，較3月份回落1.4個百分點，首四個月規模以上工業增加值增長14.2%，稍低於市場預估的14.5%及首三個月的14.4%，連同中國內地企業庫存在今年3月底同比大增23%的數據，令市場開始逐漸擔心企業為消化存貸，而開始減慢生產活動，對內需構成減弱的影響。由於中國經濟面對增長放緩或(中國式滯脹的)風險正在增加，目前通脹壓力未呈現下降跡象，在中央政府決心抑制通脹的政策目標不變的前提下，投資市場的焦點將轉移至中國經濟增長放緩的風險。上述情況短期內將對港股構成負面影響，預測恆生指數將反覆下測23,000/22,800區間。
|
