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第一上海首席策略師葉尚志
5月11日。港股在佛誕假期後重開，出現高開低走的日內行情。資源股繼續超跌後的反彈，但是權重股匯豐控股(0005)的首季業績表現令人失望，股價在周三下跌1.37％，是拖累大盤的領跌股。內地公布了多項宏觀經濟數據，聚焦點放在消費物價指數方面。內地4月份的消費物價指數，溫和回落至5.3％，表現在市場預期範圍之內，消息對於內地、香港兩地股市未能構成刺激。隨著環球商品價格的顯著回落，通脹升溫預期是可以獲得緩解的，但是市場人氣能否再度提振起來，仍有待驗證觀察。
恆生指數在周三出現高開低走的回壓行程，反彈幅度受制於23,500點關囗，未能擺脫調整弱勢。恆生指數收盤報23,292點，下跌44點，主板成交量增加到753億多元。目前，大盤仍處於震動下行的運行格局當中。以技術走勢來看，恆生指數在4月8日出現了高點後，展開了兩波下行推動浪，形成了一浪低於一浪的發展模式。而在近期的一波下行推動浪裡面，大盤出現了縮量的狀態，屬於消耗市場購買力的性質。在市場人氣未能獲得有效提振之前，我們估計大盤暫時將會出現區間徘徊的態勢，但是最終可能要通過恐慌拋售，來給中短期跌浪劃上階段性的句號，也就是說，大盤有可能要做出再度探底的動作。
中小股熱炒禾雀亂飛
由於盤面暫時未有受到進一步打擊破壞，一些中小盤股都在抓緊機會往上拉，周三就有22隻個股，日內漲幅可以達到一成或者以上，而當中有6隻個股更是創出了新高。但是在另一邊廂，大盤股卻繼續處於低迷狀態，中小盤股的熱炒，令人有禾雀亂飛的不協調感覺。大盤股方面，騰訊(0700)成為了周三空頭追擊的目標，沽空金額錄得有3.3億港元，佔了其日成交金額的22.6％，沽空比例達到了偏高水平。而騰訊在收盤後發出了首季營運數據，要提防消息成為空頭壓低股價的借口。另一方面，內地通脹壓力呈現初步受控跡象，延續了內房股超跌後的反彈行情，但是值得注意的是，世茂房地產(0813)和富力地產(2777)，在周三已帶頭回跌，股價分別下跌了0.96％和1.73％。在最新的形勢下，我們相信內地加快上調利率的可能性不大，但是對於調控房價的總體政策，也未有出現拐點的機會。
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