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香港文匯報訊（記者 周紹基）申銀萬國宏觀經濟首席分析師蘇暢（見圖）表示，中國上半年通脹率將持續高位，處於約5%左右水平，料下半年通脹將小幅回落至4至5%左右，全年CPI在4.5%，料人行將會在公布6月份宏觀數據後再加息一次。他指，影響中國通脹的主要因素，包括去年推高CPI的蔬菜價格，但目前已明顯回落，加上內地經濟增長有所放緩、貨幣供給大減、商品價格回軟等，都有助CPI壓力在下半年獲紓緩。
料人幣升值幅度約5%
他又指，從離岸人民幣NDF市場來看，市場對於人民幣升值的預期已趨於穩定，申銀萬國預計，今年全年人民幣升值幅度約在5%至6%左右，但人民幣兌美元的每日波動空間則有望擴大。蘇暢又表示，人民幣國際化的步速雖然不快，但中央會繼續發展人民幣離岸市場，由於現時本港人民幣資金規模不算大，料未來增長速度將加快。他又指出，雖然美國QE2結束，但全球經濟正邁向復甦，原油需求上升，故仍看好國際油價表現。
申銀萬國董事總經理兼首席分析師楊明預期，8月份前中央仍會推出多一次宏調措施，待通脹情況穩定後，股市才會反彈。他預期，未來兩年上市公司盈利增速為每年17%，股市估值不會跌落至08年經濟危機時期最低水平，港股向下風險有限。他又指，由於內地加息導致流動性收緊，銀行的議價能力上升，使內銀股的增長有保證。材料行業股則估值合理，消費和通訊行業由於受惠內地消費能力上升，加上該些股份具防禦性，因此值得買入。
中央或8月再次宏調
該行香港中資股策略分析師胡曉暉預期，8月份內地房價將會回落，但下跌兩成的機會並不大。至於未來會否再推出調控措施，就要視乎二三線城市的樓價，若泡沫仍在，中央會繼續加強調控力度。而該行則看好水泥、電解鋁、多晶硅、鋼鐵及肉類食品加工五個行業的龍頭公司。
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