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■美國失業率回升至9.1%，是拖慢復甦的最大隱憂。彭博通訊社
美國經濟復甦緩慢，「二次探底」之聲再起，聯儲局不敢輕言退市，力保經濟增長動力。與此同時，除非經濟數據進一步惡化，聯儲局也不會貿然出台QE3，伯南克在日前講話中已作出暗示。
QE2對實體經濟刺激有限，效果受到多方質疑。從去年8月至今，美國失業率回升至9.1%，刺激就業作用不大，副作用卻不少—龐大流動性造成資產價格膨脹，標準普爾500指數上漲24%，油價和金價分別大升40%和25%，美元指數下跌10%以上，通脹從1.1%大幅升至3.2%。QE2增加了金融體系的流動性，理論上可使貸款環境更為寬鬆，但銀行仍然不願意放貸。種種問題，令聯儲局備受政治壓力。
美國經濟正處於脆弱康復期，退市必須審慎處理。聯儲局兩輪QE購買了大量資產，維持如此龐大的資產負債表面對很大風險，但若削減資產規模過急，或會衝擊金融市場。有專家認為，在失業率降至8%並保持下降趨勢前，聯儲局也不會加息，直至明年第2季才會改變「在較長時間保持低利率水平」的措辭，並在第3季開始加息，最終在2013年起逐步出售資產。
退市與否？可謂難倒聯儲局。■秦麗萍
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