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穆迪香港首席信用評級主任（信用政策部）劉惠萍
穆迪投資者服務公司認為，2011年上半年亞太區（不包括日本）受評非金融企業的整體評級趨勢保持穩定，並且該趨勢會在年內繼續。截至2011年6月底，展望穩定的受評發行人數量增加了3%，達到83%，高於2010年底的80%；而展望負面的評級所佔比例則相應地從16%降至12%。
中國房地產開發商佔2011年上半年負面評級行動的38%左右，反映了在中國貸款增長收緊以及市場放緩的背景下，開發商大舉舉債擴張的情況。此外，2011年上半年沒有發生違約事件。過去12個月亞太區（不包括日本）的投機級別違約率自2011年初以來維持在1.7%。
亞洲企業的流動性依然良好，穆迪最新的亞洲流動性壓力指數維持在12.3%的低位。如歐洲債務危機沒有持續惡化，那麼上述形勢以及本年度再融資需要與往年相若的情況都意味著年內違約率將保持較低水平。
與此同時，我們需要注意亞洲企業的各種動向及其面臨的挑戰，如若控制不當，這可能會對穩定的評級趨勢產生負面壓力。
上述動向及挑戰包括：1、事件風險，原因是企業通過自然擴張或收購擴張的意慾依然強烈，而大型的舉債收購可能會削弱其資產負債表的實力。
2、隨著通貨膨脹的持續，亞太區預計會繼續採取緊縮性貨幣措施。中國企業仍將面臨緊縮的國內融資管道，部分實力較弱企業可能會遭受影響。其他國家的利率預計會繼續提高，從而加重高槓桿率企業的利息負擔。
3、亞太區良好的流動性在一定程度上受到強勁資本流入的支持。資本流動的變化可能會導致信貸市場波動，並對較弱的企業造成流動性挑戰。
4、商品相關的通貨膨脹將擠壓營運利潤率，尤其是製造商、航空公司、石化及煉油企業、零售商以及不具備自動轉嫁成本機制的公用事業企業。但是，石油、天然氣和礦業公司等自然資源生產商將從中獲益。
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