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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
投資市場關注的中國6月份居民消費價格指數(CPI)按年升幅達到6.4%，達35個月最高水準，更高於市場預期，較5月升幅高出0.9個百分點，而按月則升0.3%。6月份CPI升幅主要受食品價格大幅上升推動，後者按年升14.4%，按月增11.7%，影響總整價格水準同比上漲約4.26個百分點。雖然中國整體CPI增幅高於市場預期，但主要受豬肉價格漲勢推動，而其他影響通脹的因素如貨幣因素及進口商品等環節的壓力已逐步改善，因此，我們維持對中國通脹將於今年第三季內見頂的預期。從推動6月份通脹的結構因素看，6月份的通脹數據或加快市場對通脹提早見頂的預期，預期通脹因素對港股的不利影響亦屬短期性。
政府及市場亦開始關注政策會否超調引致經濟增長放緩速度加快，我們預期收緊貨幣政策的步伐已近尾聲。政策因素對港股產生的不利影響亦近全面反映。不過，美國6月份非農業新增職位遠遜市場預期(實際為18000個，預期為105,000個)，而失業率卻意外地升至9.2%，有關數據將重新令市場憂慮環球經濟復甦的持續性，對環球主要股市帶來利空影響。預估恒生指數短期內將在22,000至23,000區間反覆。
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