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梁亨
倫敦黃金上周從技術上來看呈現5連陽，再次逼近前期高點，而黃金礦業股基金也以平均3.2%的漲幅，居期內行業股基金排行榜第二位。然而黃金基金在6月與上半年的平均4.81%和10.87%跌幅，卻雙雙居於期內行業股基金排行榜榜末。儘管黃金基金表現麻麻，不過有分析認為，現階段收集相關基金建倉，可掌握預期基本面與價值面趨向良好的機遇。
究竟是什麼原因造成礦業股與金價出現落差？據基金經理表示，金價今年一路上升到了每盎司1,530美元，儘管漲幅超過20%，但黃金礦業龍頭股指標的美證交所金蟲指數期內卻跌了6.48%，出現了脫鈎，而佔4%基金權重的Newmont Mining在紐交所的股價，由去年9月的69.94美元高位，下滑至近周的54.55美元。
另一隻佔4.28%基金權重的Newcrest Mining，股價由去年11月的43.41澳元高位，下滑至近周的36澳元才見支撐，在希臘債務擔憂和美國經濟步伐的不確定性增加投資者避險需求下，該股近日已攀至近39澳元水平，進一步拉開32.36澳元與近一年低位差距。
瑞士信貸已將Newcrest目標價定為50澳元，從市場的近周模式，顯示出良好的態勢。樂觀者認為，QE2完結後美元氾濫在放緩，黃金礦業股正多方提升利潤。
比如佔近三個月榜首的景順金礦基金，主要是透過投資包括黃金、鉑金、鈀金、銀、鑽石等貴重礦脈相關公司股票，以達致長期資本增長為目標。上述基金在2010年表現為22.6%，其平均市盈率為15.69倍，而資產百分比為94.04%股票、5.17%其他及0.78%現金。
景順金礦基金的資產地區分布為81.42%北美、9.18%非洲、5.89%大洋洲及3.51%拉丁美洲；而資產行業比重為94.04%基本物料；至於該基金的三大資產比重股票為5.78%Goldcorp Inc.、4.95%Silver Wheaton Corp. 和4.73%IAMGold Corp.。
礦業公司增發有利併購
而在過去10年，礦業公司股票增發，用以籌集資金增加礦儲，比如Barrick由2001至2010年就擴容了86%。雖然擴容股票增發也需要時間吸收，但Barrick因此有足夠現金支付併購Equinox，為股價回復與金價2倍或高於2倍的槓桿比提供台階。
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