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梁 亨
從8月2日到31日，美國政府只有1,720億元(美元，下同)進賬，但卻要支付3,070億元，面對美債上限問題仍未達成共識，導致市場避險情緒大為升溫。據交易商的數字顯示，在擔心政治僵局什麼都可能發生下，總的和淨名目的違約掉期金額分別從去年7月的115億元及23億元，增加至261億元及48億元，作為對持有美債的緩衝保障。
雖然避險需求大增，但幾個星期以來，幫助美政府融資的美公債債市相對平穩，周一的亞洲交易時段，10年期國庫券收益僅微升0.013，30年長債收益升0.038至4.31%，似乎對達成協議保持樂觀，而美公債的違約概率幾乎是「零」 。
據基金市場策略員表示，雖然美主權債信評級是AAA級，主要是其公債過往長期都被認為是世界最安全的投資避風港，因此本周一在兩黨未能達成共識，5年期信用違約掉期成本也只是上升4個基點至57個基點。
然而核心問題是如果美國破產，誰去償還它的債務？由於對美國怎樣解除債務上限缺乏明確方向，因此投資者日益關注違約掉期的臨界點，因為它指向政策製定者該怎樣避免信用違約，引發債信評級下調，債務重組。
比如佔近三個月榜首的MFS全盛美國政府債券基金，主要是透過美國財政部及機構的債務投資組合，以達至為美元計值收入的保本目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為8.33%、3.33%及4.02%；其資產百分比為85.61%債券、15.42%現金及-1.03%其他；而基金標準差為3.56%。
MFS全盛美國政府債券基金的資產信貸評級為98.46%AAA級、1.22%AA級及0.32%未予評級；該基金三大債券比重/收益為5.18% US Treasury Bond/5.25%、3.17% US Treasury Note/1.25%及2.69% US Treasury Note/4%。
有投資機構正減持美債
由於投資者一直在尋求美元以外其他安全的避風港，讓金、銀、瑞士法郎兌美元來到接近創高的紀錄，有投資機構正在減持美債之餘，部分投資基金也正在增加現金儲備。
從兌瑞士法郎來到0.8021的高位，而美元對一籃子貨幣的PowerShares DB US Dollar Index Bearish，日前在紐交所漲了10%，以及美匯指數處於20天線的75.43和60天線的75.04下方來看， 表明近期美元已被低估，也不失作為對沖美債保障的佳選。
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