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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
溫州動車事故，引發內地對動車及高鐵安全的爭議，除此以外，亦令高鐵發展蒙上陰影。自國家大力推動高鐵建設以來，航空股的前景一直備受看淡，擔心高鐵的出現將分薄航空業的客運量，主要因為內地航班誤點問題一直惹人詬病，而高鐵又以舒適及快捷見稱，網點滲透亦不俗。
不過，早前有指，《國務院關於促進民航業發展若干意見》或於年內出台，預期未來五年航空業的投資規模將超過1.5億人民幣（下同），有望加快行業重組，提升行業競爭力，優化資源及配套，加上動車意外或打擊民眾信心，或促使客運回流至航空市場內，高鐵及航空的競爭格局已出現變化，航空業或可藉動車事件，扭轉弱勢。
與高鐵競爭格局有變
國家《中長期鐵路網規劃（2008年調整）》指出，2020年國內鐵路里程的規劃目標，將由原先的10萬公里，增至12萬公里以上，客運專線（高鐵）由1.2萬公里，上調至1.6萬公里，建構「四縱四橫」的高鐵網絡格局。
然而，礙於動車事故，當局有機會加強對鐵路建設的監管及審批，建設進程在短期內或受影響，加上旅客的信心危機，不論是對鐵路設備商，以至是營運者，均構成不利。猶想起3月中日本爆發核災危機，當局宣佈暫停審批新項目，高鐵現時的情況，與當時確有相類似的地方，不排除會步核電設備的後塵。
受惠航油價格趨市場化
另一方面，航空業受惠高鐵信心危機，有望藉此增加議價能力，有望達至「價量齊升」，行業重組的憧憬亦是另一利好因素。再者，國家發改委表示，由本月起國內航油出廠價，會由買賣雙方協定，在每月1日進行調整，並以不超過新加坡市場進口到岸完稅價作為議價原則。
上述規定變相將國內航油價格推向市場化，與國際市場接軌，更加重要的是，國內航油價格不斷上升，迫近國際價格，新規定有助航企綜合國內外航線，透過對沖，加強對整體航油成本的管理，而現時國際油價走勢穩定，亦可以避免燃油對沖合約，錄得明顯虧損的機會，有利航企控制成本。
總括而言，動車意外或改變國內客運的競爭格局，航空業或可藉此改變弱勢，配合油價穩定、國內航油價格市場化，以及行業重組的憧憬，中線展望可稍作樂觀，內地三大航空股國航（0753）、東航（0670）及南航（1055）皆可留意，相反高鐵相關股份如南車（1766）及南車時代（3898）的前景則暫宜審慎，估值不排除續有下調空間，暫未為吸納時機。
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