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日本經濟自1990年代泡沫爆破後，至今一沉不起，歐美經濟現時呈衰退跡象，有經濟學者擔心，復甦期將是漫長而複雜。有專家點出日本「迷失10年」的8大特徵，西方社會表面竟均具備全部特徵，恐怕真的要重蹈日本覆轍。英國《金融時報》形容，西方社會正出現「日本化」跡象。
當前美、英、德債息可說是「日本化」的典型例子。3國的10年期國債孳息率在近15年的走勢，跟日本在1988至96年間極為相似。日債息於1996年跌穿2厘，其後未嘗長時間升回2厘以上。10年美債息上周四跌至1.97厘，為60年新低，雖然之後反彈回2.08厘，但不少投資者認為今後會下試1.75厘。
迷失8大特徵 表面全中
西方「日本化」仍有不少論點，包括政府債台高築，意味股災後經濟持續疲弱；政府對危機的回應遲鈍兼混亂，紓困力度不足。美國基金管理公司DoubleLine總裁岡拉克稱，以日本為喻實在貼切不過，西方負債纍纍，銀行亦有不良資產，只是他們裝作不理。
標準人壽投資環球策略主管米利根點出日本「迷失10年」的8大特徵，包括股市樓市崩潰、銀行無起色、通縮、零利率、政治僵局、人口減少及債務佔國內生產總值（GDP）比率過高。西方表面「全中」8大特徵，但若獨立比較則仍有分別，例如美國股樓不振、政治化及低息，但沒通縮及人口減少。
衝擊甚於日 熊市與否看聯儲局
德意志銀行策略師里德認為，日本由盛轉衰之時適逢環球經濟強勁，出事只是個別例子。然而現時大部分西方國家均同坐一條船，「有難同當」下，對全球經濟的衝擊將更為明顯。分析相信，大市對聯儲局今後可能推出刺激措施的反應非常關鍵，股市升多久將視乎經濟表現，若數據仍然不振，將意味熊市和「日本化」來臨。
另外，拉特格斯大學教授博爾多稱，2008年金融海嘯由樓市泡沫爆破引發，是美國史上唯一類似情況。不論建造業、耐用消費品等都如一潭死水，經濟復甦前景比以往經驗漫長且複雜得多。
■《華盛頓郵報》/英國《金融時報》
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