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梁亨
巴西央行上周三意外調降基準利率0.5厘至12%，巴西聖保羅指數當天就漲了2%，大盤由前一周五起的五連陽，使得巴西成為8月股災反彈以來，表現最突出的新興單一市場股市，也讓大盤上周以5.96%漲幅，居上周全球十大股市漲幅榜之列。貨幣寬鬆及目前股市市盈率僅約8倍，有利巴西股市及相關基金出現轉機。
據基金經理表示，經過數月的股價下跌，巴西央行的減息決定出乎市場預期，的確給今年以來已跌了28%的股市帶來憧憬，加上商品價格跌勢已見趨緩，讓目前股市約8倍市盈率已遠低於近五年平均的13.5倍。
而股市目前市盈率不僅低於新興市場平均的10倍，股市的1.35倍市帳率也逼近金融海嘯前後時的水準，因此一旦國際股市回穩，而貨幣轉趨寬鬆所釋出的資金，將有利股市仍處相對低檔區的巴西出現轉機。
比如近三個月榜首的滙豐巴西股票基金，主要是透過不少於2/3資產投資於巴西上市公司股票或大部分商業活動在巴西的公司股票，以達致長線資本增長。
基金在2008、2009和2010年表現分別為-67.54%、156.5%及13.87%。資產百分比為99.07% 股票及0.93% 其他。基金平均市盈率和標準差為10.20倍及40.77%。
行業比重為24.65% 金融服務16.56% 基本物料、15.18% 工業、10.91% 房地產、9.76% 周期性消費、7.9% 能源、6.53% 防守性消費、3.43% 健康護理件、3.33% 電訊及0.81% 科技。
基金三大資產比重股票為6.97% Itau Unibanco Holding SA ADR、5.44% Banco do Brasil SA BB Brasil及5% CCR SA。
財政部調高預算盈餘有利
此外，也由於今年股市表現難如人意，相對於去年大盤的29家公司回購股票，今年已有41家公司表示有計劃回購股票，表明這些公司高管在目前預估明年約9倍多預估市盈率下，對公司前景抱有信心。
巴西財政部長上周一宣布，調高政府預算盈餘100億元(雷亞爾，下同)，讓全年的盈餘可以上調至910億元，而調高後的合併盈餘可增加到3.2%的GDP，讓決策當局有提供寬鬆貨幣政策空間，也為股市提供資金行情。
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