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■瑞郎(左)與歐元(右)硬幣。 路透社
瑞士央行宣布瑞郎與歐元掛鉤，是超過30年來首次進行掛鉤行動。經濟師對此看法分歧，有分析認為在「往績」支持下，央行應能落實掛鉤制度；也有分析認為該行將面臨炒家不斷挑戰，如果央行未能守住，它的公信力將「一鋪清袋」。
瑞士央行於1978年將瑞郎與德國馬克掛鉤，當時效果十分顯著，3星期內瑞郎兌馬克匯價下挫2成，其後20年匯價保持低於80瑞郎兌100馬克水平，直至德國加入歐元區為止。現在央行重施故技，瑞銀分析師Geoffrey Yu認為參考往績，央行應該能保持它的掛鉤制度，即是將瑞郎匯價保持1歐元兌1.20瑞郎的下限。
專家：央行必須貫徹始終
但瑞信經濟師赫勒認為，瑞士央行已經「矢志」印製和沽售大量瑞郎，以捍衛匯率水平。他指央行必須貫徹始終，否則炒賣瑞郎活動重現，瑞郎再度升值，將重挫瑞士央行公信力。
事實上，現時的外匯市場遠較30年前全球化，也日趨波動，現時每日成交額達4萬億美元（約31萬億港元），相比之下瑞士央行總資產僅為2,700億瑞郎（約2.46萬億港元），且大部分已是外匯儲備。法巴外匯策略部主管塞韋爾認為，現時歐美市場都有重大風險，避險意慾驅使下，瑞士央行要維持掛鉤制度將會很困難。
值得注意的是，瑞士央行藉大量印銀紙壓低瑞郎，將會帶來通脹急升的風險。1978年瑞士的通脹本來只有0.7%，實施掛鉤後，次年躍升至5.15%，其後數年都保持高於5%，直至1983年才回落至2.1%。 ■英國《金融時報》
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