|
外圍股市持續波動，恒指日內波幅亦大為擴大，令投資者增加選擇以牛熊證捕捉市場波幅。牛熊證佔大市的日均成交比例，由8月的12.1%驟增至9月的15.1%；同期認股證成交佔大市的日均成交比例卻由16.8%跌至14.6%。
自恒指失守21,500點後，個股表現乏善足陳，投資者轉為主攻指數產品，直接捕捉恒指變幅有關。在恒指相關的衍生工具中，又以不受引伸波幅影響的恒指牛熊證最受投資者愛戴。不過，當大市表現反覆時，往往有不少恒指牛熊證被強制收回。而且，由於牛熊證的槓桿比率在波動市況中變化較大，投資者每當市場波幅大增，便應學會靈活選擇及換馬於槓桿比率合乎個人風險預期的牛熊證上，避開收回風險之餘，亦同時控制所作投資的槓桿比率及資金投放量。
例如，投資者買入一隻槓桿比率為15倍的恒指牛熊證，一旦看錯市況，其槓桿比率可能在短時間內已驟增至20倍或更高比例。投資者需緊記牛熊證的槓桿特性是投資者看中方向，槓桿比率會下降；投資者看錯方向，槓桿比率會大增的產品，故在相關資價格出現大幅變化後，不論盈虧，投資者應懂得換馬，將資金投放於最合適槓桿比率的牛熊證上。
需深入了解結構
既然恒指牛熊證近日被市場選擇為較佳捕捉市況的工具，投資者實在應該多了解牛熊證的結構、收回機制、槓桿比率變化及如何計價等因素，而非在對牛熊證一無所知的情況下，胡亂跟風買賣。對牛熊證結構作出較深刻的理解後，投資者不妨再仔細觀察不同發行人的開價穩定性及在交易時段內所提供的流通量是否足夠，選擇最佳的產品作入市工具。
■瑞士信貸(香港)有限公司
|
