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■中移動「懷財不遇」，靜待時機。
中移動(0941)8月份3G上客量扭轉7月份的跌勢，市場又憧憬它能成為iPhone分銷商，這家行業龍頭似乎已經從黑暗中走出來。不過，一家坐擁3000億元人民幣(下同)現金的公司，年半以來沒達成一宗交易，絕不能稱得上是積極。在中移動專注於「吃蘋果」的時候，其實已錯過了許多投資、收購的好時機。
綜觀多間大行報告對中移動的評級多為「中性」、「持有」、「與大市同步」，反映分析員對中移動的看法都是不過不失，同時也暗示著這家公司難有大幅的增長。中移動上半年現金淨流入420億元，令手頭現金增至2923億元，比蘋果公司約1800億元還要多。但董事長王建宙日前說，現時沒有收購目標，公司的現金最好還是用於內地網絡升級。
持現金2923億遠勝蘋果
有謂「養兵千日，用在一時」，中移動的情況則是「養金千億，不知用在何處」。它的上筆交易要追溯至去年3月以400億元認購上海浦東發展銀行兩成股權，成為該行第二大股東，其原意是發展移動金融及商務市場，但卻被批評不務正業。
事隔一年多，中移動仍然沒有大型收購或交易，而且表現得更不務正業：今年8月與母公司合資成立財務公司，註冊資本為50億元，銀監會規定可以經營貸款、融資租賃及保險代理業務。
最好把握時機找海外併購
公道地說，中移動並非完全忘記本業。公司近期積極發展TD-LTE網絡，又與蘋果公司多番洽商，明顯正為明年開始普及的4G鋪路，更有可能獲得第一款4G制式的iPhone的分銷權。但換個角度看，中移動把自己的前景押注於蘋果的產品，同時又在海外收購方面裹足不前，最終只會讓自己處於被動的位置。
根據彭博資料顯示，現時MSCI世界通訊服務指數成份股的市盈率已跌至09年7月以來新低，分析員認為，便宜的歐洲電訊公司比比皆是，包括市盈率跌至谷底的西班牙電話公司龍頭Telefonica SA。中移動手握重金，最好把握這個時機尋找海外併購，或者向股東派發特別息，最差的打算就是讓這筆錢越儲越多。 ■香港文匯報記者 廖毅然
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