|
梁亨
美股上周五跌超過2%後，雖然本周一美股盤前指數期貨變動不大，主要因股票市盈率已逼近30個月來最低，然而市場關注憂慮情緒會否在10月引發新一波擴散危機，因而也吸引資金流入避險特性較強的資產。一直以來，配置具防禦功能的電訊業股份，可提高資產組合的抗跌特性，而面對金融市場前景不明朗，相關基金仍將較為穩健。
相對於環球股票，以及美大型股基金上周五的平均0.71%和1.24%跌幅，電訊業基金當天的平均漲幅為1.09%，而在全球股市跌宕的9月，相對於前兩板塊基金的平均4.85%、2.37%跌幅，電訊業基金期間只平均微跌了0.19%，表現較為突出。
據基金經理表示，在前景不確定下，投資者目光從風險性資產移向具規避風險的資產，而電訊業股的吸引股息就成為投資者的避風港，比如AT&T股價按年雖然只增長約2.5%，但其5.96%股息率始終是深受價值型投資者的喜愛。
股息率偏高吸引資金避險
權重股Verizon的股息率也達5.38%，另一佔3.56%權重的Deutsche Telekom雖然身處歐債風暴區中，由於公司資產全球化，股價相對穩健之餘，8.63%股息率也是功不可沒，因此對第四季後市審慎看待人士，電訊業股不失為資產組合的定海針。
比如佔近三個月榜首的法巴L1全球電訊股票基金，主要是透過持有與電訊業有關的公司股票，而子基金亦可投資於這些公司發行的可換股債券或認股權證。
上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-36.4%、16.67%及13.49；其資產分佈為99.23%股票及0.77%現金；而平均市盈率和標準差為11.79倍及19.45%。
法巴L1全球電訊股票基金的資產地區分佈為33.54%歐洲大陸、33.38%北美、14.01%英國、10.34%日本、5.17%已發展亞洲、2.62%大洋洲、0.92%拉丁美洲及0.03%新興亞洲；而資產行業比重為98.03%電訊及1.2%周期性消費；至於該基金的三大資產比重股票為8.37% AT&T Inc.、7.88%Vodafone Group PLC及7.11% Verizon Communications Inc。
此外，雖然AT&T併購T-Mobile觸礁，但花旗早前認為兩家公司在策略上以及經濟誘因上，都存在著各取所需的依存互補，因此在AT&T持續探討不同完成合作方案下，維持AT&T的買入評級，這對AT&T股價和持股基金是有正面助益的。
|
