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■和黃股價自8月初高位91.95元,至昨日收報57.15元已累跌近40%。和黃昨日發表報告指,公司實際值119元,折讓高達52%。圖為和黃主席李嘉誠。 資料圖片
——破天荒刊簡報 引述13券商指每股值119元
香港文匯報訊(記者 馬子豪)在大市積弱下,投資者信心盡失,在「要錢唔要貨」的心態下,任股份如何優質也會被拋售,基本分析暫不管用。在近兩個月內累積跌幅接近四成的和記黃埔(0013),昨日罕有地發表分析報告為股價「護航」,報告指,綜合多間券商的分析估值,公司折合股價應為119元,較昨日收市價57.15元,折讓高達52%。
和黃股價昨港股報復式反彈6.03%,收報57.15元;但距離其8月2日之91.95元高位,至今已累跌達37.85%。為挽回頹勢,和黃昨日罕有地在聯交所上載投資者簡報,向投資者宣稱現價有多便宜。該公司指,根據美林、法巴、花旗、里昂、高盛等13家券商預測,綜合其多項已上市的業務,如能源與基建、地產、零售及製造、貨櫃碼頭、電訊及其他,每股總企業平均值為144.1元;扣除債務後,公司每股資產淨值達119元,較昨日收市價57.15元折讓高達52%。
PE7.7倍低過海嘯時
除自稱股價偏差甚遠外,和黃還表示,根據10月4日收市價53.9元計算,未來12個月其市盈率只有7.7倍;而價格與資產淨值之比,低於其於1995年以來平均值一個標準差,圖表曲線顯示,現時該數字更低於2008年全球金融海嘯時的數字,反映目前估值較便宜。目前的股票價格較每股資產淨值折讓達40%至50%。(見圖表)
翻查資料,和黃在08年金融海嘯時股價最低曾見39.95元,市盈率16倍。
未反映未上市資產價值
同時,和黃更展示其尚未注入上市公司的業務。報告指,根據分析師計算,截至10月4日,其集團隱含未上市資產之每股估值達46.8元,意味現時股價根本未反映公司的真正實力。不過,目前和黃未上市資產的隱含價值,已較06年6月減少58%至78億美元;至於其經營情況則錄得改善,由06年上半年虧損9.53億美元,至今年上半年扭轉獲得3.27億元盈利。
電訊業務已進盈利階段
除不斷提供理據去支撐股價外,在歐洲有眾多業務的和黃又向投資者派定心丸,指其歐洲業務極具適應能力,因應其業務組合具防守性,故在較差的經濟環境下已能讓其處於有利地位,並重申其財務狀況及現金流仍然強勁。公司又指,旗下所有業務部門均有增長機會,而曾積弱多時的電訊業務亦已過了投資期,並進入了盈利階段。
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