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韋君
港股昨出現先低後高的走勢，埋單計數再有187點進帳，亦令升市延至第5日。最難得的，即使港股過去5個交易日累升已逾2,000點，但現貨月期指仍可轉炒大高水逾百點，在好友明顯佔上風下，看來已漸形成的「長氣反彈市」將可望進一步延續。
內地近日宣布調低成品油價格，又公布了修改後的資源稅暫行條例，消息即時令石化股股價應聲回落，不過觀乎石化業龍頭股的中國石化(0386)，股價在退至6.95元已復見支持，該股昨隨市況炒上落，收報7.18元，升0.09元1.27%，成交6.68億元。中石化股價趨穩，顯示投資者對內地未來成品油定價機制有望進一步改革抱有信心，而外圍油價有望受到壓抑，相信都是其得以吸引資金趁低收集的原因。
講開又講，發改委在調低成品油價格時曾提及，內地將圍繞縮短調價周期、加快調價頻率，改進成品油調價操作方式以及調整掛靠油種等方面，以進一步完善成品油價格機制。據市場分析認為，若內地通脹情況受控，成品油價格定價機制的改革將可望加快與國際油價接軌，勢將有利內地煉油企業。
煉油業務具扭虧潛力
從中石化過往業績顯示，該石化巨擎很大程度是受到煉油業務所左右。就以集團早前派發的中期成績表而言，截至今年6月止半年度，集團股東應佔溢利增長11.9%至411.74億元(人民幣，下同)，其中旗下的煉油業務則因外圍油價有一半時間企於每桶100美元之上，惟現時的機制又未能完全轉稼予消費者，致令相關板塊出現盈轉虧，錄得經營虧損121.69億元。踏入下半年，國際油價已自高位回落，歐美經濟前景不明朗下，紐約期油近日更曾跌穿80美元水平，內地成品油與國際原油價格倒掛情況可望大為收窄，加上形勢又有利成品油價格機制改革，對板塊扭虧大為有利。
至於內地新推出的資源稅暫行條例，據中石化主席傅成玉表示，新版資源稅對集團盈利沒有重大影響，又估計集團需要支付的石油特別收益金將會減少。因此可以預期的是，集團全年業績料續有改善空間。另一方面，市場憧憬中石化稍後會分拆旗下的加油站網絡和潤滑油業務上市，將會有助發掘公司的潛在價值，也可望成為股價造好的催化劑。中石化11年預測市盈率約5.9倍，在同業中仍有偏低感，在股價走勢趨穩下，料後市不難再度挑戰年高位的8.62元。
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