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■梁亨
儘管標普500指數在截至10月3日前三個月就跌了17.9%，惟僅兩周就反彈了11.4%，而指數上周的5.98%漲幅更是進佔期間全球十大股市漲幅榜之列。有分析認為，面對環球經濟景氣疑慮未消，對於那些擔心市場第4季難脫震盪走勢的人士，在市場多變的局勢中佈局全球的環球債券基金，不失為均衡資產配置的投資佳選。
據基金經理表示，雖然環球債券基金上周僅平均微漲0.59%，但JP全球政府債券指數近三個月和今年以來的2.82%以及4.7%漲幅，對上季飽受衝擊的股市市場，以致侵蝕了先前兩季累積得來的回報，環球高評級債的投資回報可算是來得踏實。
而自美聯儲宣佈OT2以來，30年期國債收益率從2.69%上升至上周的3.25%，但上周的長債拍賣有29.5%份額是投資者直接向紐約儲備銀行直接落標，差不多是倍於近期平均的14.8%投資者直接落標，可見相關國債已成為資金避難所。
比如佔近三個月榜首的ipac 精英管理環球債券基金，主要是透過持有環球多元化債券組合，以達致收入和資本增值為目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-1.92%、6.6%及7.07%；其資產百分比為64.8%政府債券、27.2%企業債券及8%現金；而基金標準差為9.07%。
ipac 精英管理環球債券基金的地區分佈為32.2%日本、31.6%歐洲大陸、28.9%北美、6.3%英國及1%日本以外的亞太地區。
基金資產信貸評級比重為56.6% AAA級、35.2%AA級、2.2%A級及0.5%BB級以下。至於該基金的三大投資比重/收益為7.17%Government of Japan /2.3%/20-06-2035 series 19、6.88% Landwirtsch. Rentenbank /1.375%/25-04-2013及5.89% Republic of France/3%/25-10-2015。
此外，美聯儲、歐洲央行均坦承景氣向下風險增加，資金流動出現大輪動亦加劇股、匯市波動。據EPFR的統計，在截至10月5日的過去一周，環球股票基金的115.7億美元的資金流出，為今年以來的第三大單周資金流出規模。
市況波動 防守性資產具吸引
加上上周歐洲央行的月度報告包含了一個悲觀的銀行貸款調查，高評級公債和企業債可降低資產波動過大的風險，適合在已發展國家低利率環境下，有意參與投資又不想承擔太大風險人士收集建倉。
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