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梁亨
儘管德股基金上月平均跌幅收窄至1.76%，然而受到主權債務危機在第三季愈演愈烈的波及，使得基金僅第三季就平均跌了23.44%；不過，柳暗花明，美股於月初出現止跌反彈的行情，而市場憧憬歐洲主權債問題解決可期，由5日起開盤以來，指數的反彈幅度就達12.63%，表明早前跌深的德股又重拾其投資動能。
據基金經理表示，雖然10月德國Ifo商業景氣指數由107.4回落至106.4，商業現狀指數也由117.9降至116.7，略低於市場預期，但僅一個多月，DAX從於上月12日的今年低點起，大盤的18.61%反彈幅度，除了居今年10大最佳低點反彈幅度股市榜之列外，本周指數也一度來到11個星期來的高水平。
企業盈利佳 股市未反映
然而從價值面而言，股市市盈已低於2009年低點，企業盈利卻未有同步下調，比如SAP第三季經營利潤（據非國際財務報告準則） 同比增長23%至1.13億（歐元，下同）。而在這財務報表基礎上的銷售收入上漲12%，達到3.41億，比彭博的分析師調查平均1.01億盈利和3.31億收入為佳；雖然SAP股價的今年累計漲幅已超過9%，但從股價已突破200天線來看，大盤升溫行情持續，SAP的勢頭可為持股基金提供正面的助益。
比如佔近三個月榜首的摩根德國增長基金，主要是透過投資德國企業的股票管理組合，以達致長期資本增值為目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-44.34%、26.93%及12.7%；其資產分布為98.28%股票、1.7%現金及0.02%債券；而平均市盈率和標準差為9.45倍及32.47%。
摩根德國增長基金的行業比重為19.56%工業、15.23%周期性消費、15.79%金融服務、10.84%基本物料、10.53%健康護理、10.22%科技、6.47%電訊、6.33%公用、2.02%防守性消費及0.26%房地產。至於該基金的三大資產比重為9.05%Siemens AG、8.24%BASF SE及5.74%SAP AG。
此外，據GFK的調查，雖然最近幾個月的經濟預期下降的趨勢仍在繼續，但收入預期和購買意願再次略有好轉，繼10月份的5.2點，11月份的綜合指標的預測值為5.3點，加上企業目前存貨原本不高，基本面回溫將有助早前已修正的股價重拾正軌。
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