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■海外形勢繼續影響中國出口。
自2010年開始的這一輪緊縮政策，中國央行先後12次上調存款準備金率至21.5%的歷史高位，並嚴控信貸總額。此舉雖然在收緊流動性上效果明顯，但加劇了中小企業貸款難的困境，推高了民間借貸利率，部分已開工項目也受資金短缺的影響而停工。經濟學家認為，過去的緊縮政策一定程度上「矯枉過正」，國內實體經濟流動性趨於緊張，政策微調確有必要。
本輪緊縮政策始於2010年4月，為應對樓價增速過快的局面，決策層推出新一輪房地產調控政策打壓高樓價；當年10月，由於通脹節節攀升，決策層選擇加息，退出了金融危機時採取的寬鬆的貨幣政策。今年貨幣政策提出穩健基調，但實質仍為從緊。
樓價拐點加速逼近
如今緊縮政策的效果正逐步顯現。通脹步入下行軌道的趨勢基本，至於樓價，在年末銀行信貸更為緊張之下，個人首套房貸利率上升、以及房地產企業的資金壓力加劇，均將加速樓價拐點顯現。但同時，貨幣增速出現嚴重放緩的跡象。9月廣義貨幣供應量（M2）同比增速已經下降至13%，已經低於2008年金融危機時的水平，新增貸款4,700億元，是自2010年1月份以來21個月的最低水平。三季度新增社會融資總額也大幅下跌，從二季度的3.6萬億元下降至2萬億元，季環比下降43%。
瑞穗證券亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光認為，央行公佈的9月貨幣信貸數據及前三季度社會融資總量數據證明，無論銀行表內表外、直接融資抑或是間接融資，市場上的流動性都已非常緊張，對實體經濟的壓力日益加大。緊縮政策的負面效果也顯現，經濟有所下滑，中小銀行與中小企業的發展出現困境，地方融資平台面臨融資難題，海外形勢繼續影響中國出口，實體經濟運行的風險不斷加大。
此外，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，最典型是融資平台貸款不允許展期，到期了必須還款。「這些政策矯枉過正，微調就是對矯枉過正進行調整。」
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