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香港文匯報訊（記者 房廈 北京報道）北京專家指出，PMI數據環比下滑是經濟結構調整過程中的正常波動，顯示中國經濟在從政策刺激轉向自主增長過程中的主動調整。宏觀看來，當前經濟仍然維持平穩增長態勢。此外，一些積極的變化已隱約浮現，如此前高企的通脹壓力開始減輕，中小企業的經濟活力亦開始上升。
未來政策以「微調」為主
野村證券研報指出，PMI指數走低主要受因為季節性因素的影響。就歷史數據來看，10月的官方PMI指數平均較9月數值低0.9個百分點。綜合分析，中國經濟正在適度放緩增長，但硬著陸可能性極低，經濟現今仍處於「軟著陸」軌道上。因此預計央行在第四季度將維持現有貨幣政策不變。
業內人士指出，未來經濟調控的方法更多將偏向「微調」或「定向寬鬆」，更有針對性，如當前相關部門針對保障房和中小企業融資問題進行的調控方式，即屬「微調」。澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛指出，PMI回落意味著中國經濟開始進入增長較為緩慢的增長區間。在經濟減速的背景下，政府可能加快「定向寬鬆」和「部分寬鬆」的步伐。
年底或下調存備金率
銀河證券首席經濟學家左小蕾向本報指出，雖然10月份PMI環比出現回落，但其中仍有積極信號浮現。如購進價格指數回落，顯示內地物價的通脹壓力大幅減輕，在刺激消費的同時，也使得緊縮政策放鬆的預期增強。此外，小企業PMI指數回升顯示中國經濟未來發展趨勢向好，中小企業經營回暖有助於解決社會就業，同時亦有利於內需的進一步釋放。
瑞穗證券首席經濟學家沈建光指出，10月PMI的回落超預期，僅為50.4%，略高於擴張和萎縮中間線，顯示銀行信貸緊縮導致實體經濟下滑過快。同時，購進價格指數大幅回落至46.2%，通脹壓力明顯緩解，給政策放鬆提供條件。預計年底兩月，信貸額度會大幅提升，故而不排除年底下調存款準備金率的可能。
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