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■人行昨日在公開市場發行100億元人民幣之一年期央行票據，中標收益率下跌1.07個點子，為28個月以來首次下降。
——通脹回落創造條件 溫總適度微調有望兌現
香港文匯報訊 (記者 馬子豪) 內地今日將公布居民消費價格指數(CPI)，市場普遍預期通脹回落將為放鬆銀根提供條件，內地昨日亦出現放水訊號。人行昨日在公開市場發行100億元(人民幣，下同)之一年期央行票據，中標收益率為3.5733厘，按周下跌1.07個點子，為28個月以來首次下跌，意味內地銀根有紓緩跡象。有分析認為，此意味中央有心放水，預期調低存款準備金率、甚至減息之日已不遠矣。
所謂央行票據，為人行調控市場銀根的工具，收益率越高，可誘發金融機構以資金購入票據，藉以收緊市場資金；收益率越低，則是放任資金留在銀行體系，提供流動性。其作用與調整標準利率及存款準備金率一樣，故央票收益率的高低，可視為央行會否放鬆信貸的一個判斷根據。
央票息率28個月來首降
國務院總理溫家寶於上月底表示會「適時適度進行預調微調」，暗示會放鬆收緊措施，向市場放水。昨日人行在公開市場操作中，發行100億元一年期央票，發行價格為96.55元，發行利率較上一次發行，利率下降1.07個基點至3.5733厘，為28個月以來首次下降。上一次收益率降低為2009年7月9日，當時為停發8個月後首次發行，收益率從2.2495厘降至1.5022厘。
分析普遍認為收益率再度下跌是「有點出乎意外」，是次連年期較短的票據息率也下降，對金融市場是明確的訊號，中央將逐步寬鬆銀根，因一年期央票多被視作為市場利率。
專家：放鬆銀根利經濟
國泰君安證券固定收益部宏觀策略研究主管周文淵表示，內地官方公布的10月份製造業採購經理人指數(PMI)較預期差，預料10月份其他經濟數據亦會差強人意，故為振興經濟，政策有需要放鬆；而今日公布10月居民消費價格指數(CPI)，升幅或低於市場預期的5.5%至5.8%，通脹壓力紓緩下，亦為央行放鬆銀根的後著製造空間。
穆迪看好內地增長前景
雖然內地經濟增長有陰霾，但評級機構穆迪宣布維持中國Aa3主權評級，展望正面。對於內地經濟增長，穆迪預測今年增長率為9.6%，2012至2016年的年均增長則為9.5%，增長前景仍向好。
今年內，人行3次加息，以及6次調整存款準備金率至21.5%的歷史高位，此舉確令通脹有所冷卻，但亦引發下半年出現資金鏈斷裂的危機。
事實上，人行於下半年顯然已減輕抽資力度，對上一次加息及調整存款準備金率，已分別是7月及6月，即已事隔近半年，至上周人行更停發3年期央行票據，意味人行有意放水，銀根得以寬鬆後，亦令上海銀行間同業拆借利率(Shibor)回落。
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