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第一上海首席策略師 葉尚志
12月12日。港股出現先揚後抑的走勢，在缺乏資金流量的狀態下，港股的反彈力量有愈來愈疲弱的表現。正如我們在早前指出，由於放鬆政策對股市的支撐力正在減退，港股的短期回壓趨勢將會來得比較明確，市場趁消息出貨，估計仍將會是目前的主流操作方向。全球注視的歐盟高峰會在上周舉行完畢了，除了英國之外，26個歐盟國同意成立歐洲財政聯盟，願意接受嚴格的財政監管，這個對於歐盟在未來重建市場信心是很重要的一步，但是亦代表了過去兩周的救市政策暫告一段落。
全球六大央行在11月30日聯手救市之後，歐洲央行在上周四也宣布了減息四分一厘來配合，而歐洲財政聯盟亦終於成立了，我們估計這一輪的救市政策已到了尾聲，各方面可能會先觀察一下政策推出後的成效，然後再來部署下一輪的動作。但是，在一連串政策推出完了的一刻，也是股市最脆弱的時候。尤其是在宏觀經濟下行風險仍在加劇的背景下，全球國家央行目前推出的放鬆政策，是難以在短期內把形勢扭轉過來。在政策的刺激力度過後，股市將會快速的出現回壓行情。
印度盧比貶值加快受注視
恒生指數出現高開後回壓的走勢，受到上周五歐美股市上漲的帶動，大市在開盤初段曾一度反彈挑戰18,900點關口，在盤中曾一度錄得有超過300點的漲幅。但是，在缺乏資金追捧的狀態下，加上內地A股出現破底走勢，大市在高位再度出現回壓並且轉升為跌的行情。恒生指數收盤報18,576點，下跌11點，主板成交量進一步萎縮至僅有443億多元。目前，港股有再度回復至放鬆政策推出前的低迷狀況，在縮量的背景下，我們對於大市的彈性不會持有過分的期待，估計短期後市走勢仍將會逐步的往下放。值得注意的是，印度盧比的貶值速度又再加快，創出了1美元兌52.8盧比的新低，資金從亞洲流出的趨勢未改，對於包括港股在內的亞洲市場，有帶來進一步打擊的可能。
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