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■央行招標逆回購，顯示出央行堅定地希望保持春節流動性的穩定。資料圖片
香港文匯報訊 今年元旦日和春節假期相距很近，考慮到春節前金融機構普遍流動性緊張、和長假期間旺盛的提現需要，人民銀行昨日表示，在1月23日春節黃金周開始前，將暫停央票發行；同時，央行還10年來首次宣布將就逆回購操作進行公開招標，令節前調降存款準備金率的可能性大幅降低。
另外，由於本周央行暫停了央票發行，中國基準貨幣市場利率創下11月以來的單周最大跌幅。據全國銀行間同業拆借中心公佈的每日定盤利率，上海市場七天回購利率本周累計跌129基點至4.31%。該利率在12月30日一度達到5個月高點5.60%。
春節前存準率可能驟降
分析人士認為，比起降存款準備金率，央行使用短期限的逆回購操作以應對春節的臨時性、結構性資金緊張更有針對性。不過，存準率下降預期雖驟降，但因未來一段時間公開市場到期量少，預計央行動用這一工具的時間不會太遠。
路透社引述一權威部門人士稱，此舉表示央行「有能力、有信心提供基礎貨幣，保持銀行體系流動性的平穩」，並指央行上次進行逆回購的公開招標係在2001年。廣發銀行貨幣市場主管陳曉榮稱，央行高調地公布定向逆回購的策略，顯示出央行堅定地希望保持春節流動性的穩定，但不希望輕易動用準備金率。因目前多數中小型金融機構流動性尚可，資金緊缺的主要是個別大型銀行，對付這種結構性失衡的局面，定向逆回購更行之有效。
央行保持春節流動性穩定
據湯森路透中國固定收益市場日前的展望調查結果顯示，逾八成受訪金融機構固定收益部門認為，央行在1月會再調降一次存款準備金率0.5個百分點至20.5%，而超過六成的機構預期在一季度會下調兩次存準率。
因此，儘管市場認為節前調降存準率的幾率降低，但仍無法排除可能性，而春節後公開市場到期量甚微，若外匯佔款繼續減少或增加較緩慢，市場還將面臨流動性困局，央行下調存準率的可能性仍然存在。路透統計，今年1、2月份公開市場的合計到期量僅為1,380億元人民幣，與動輒過萬億的春節流通中現金需求相比是微不足道。
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