股市縱橫：國美續可追落後

http://paper.wenweipo.com [2012-01-18] 我要評論

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韋君

　雖然一眾評級機構繼續對歐盟多國「落井下石」，不過觀乎昨日港股卻依然有頗為悅目的升勢，在內地股市勁升的刺激下，恒指單日再現逾600點的大升市。重磅藍籌方面，可算是中資股的天下，當中內銀、內險、電訊、資源、石油及石化等多個板塊的股份升勢最見凌厲。港股升勢強橫，而現貨月期指收市仍能錄得大高水，可見好友已明顯佔上風，在市場已漸消化歐債危機的不利因素，料市況不難續有高位可見

　港股投資氣氛轉強，資金尋寶也告明顯升溫，估計對之前被冷落的實力股會吸引資金垂青。國美電器(0493)今年年高位曾見3.84元，但市場對「家電下鄉」政策在去年底結束有戒心，致令相關概念股備受沽壓，該股也難避免受拖累，而該股近期主要在2元之下窄幅上落，但觀乎市況波動對其影響並不大，多少已顯示現水平市場的沽壓已漸收歛。

　國美日前已與聯想(0992)簽訂戰略合作協定，雙方達成三年500萬台的產品銷售目標。根據合作協定，聯想承諾將為國美訂製不少於20款的獨家銷售產品，國美則向聯想提供最佳的展示空間和客戶服務。雙方將在未來三年共同投入資源進行促銷和市場推廣，鞏固雙方在3C(電腦、通訊及電子產品)領域的優勢地位，以支持聯想產品銷。儘管國美與聯想的合作協定最終可為其帶多少收益仍難預料，但集團與國際知名品牌結盟，應有利日後市場佔有率的逐步提升，最終可望帶來盈利貢獻。

國策支持促進消費

　回說「家電下鄉」政策，雖一如預期於去年底結束，但市場有傳商務部會推出新的相關做法，讓農村以外的其他層面居民受惠，所傳包括經濟適用房的居民，若消息屬實，對作為電器零售龍頭股的國美而言，應為利好消息。就業績表現而言，國美截至去年9月底止的首三季度業績，錄得純利按年升24.35%至17.9億元（人民幣，下同），毛利升38.43%至56.33億元。據了解，盈利上升主要因公司年初與聯通和中電信達合作協議，透過國美門店銷售手機及月費計劃的相關收入所帶動，首三季該業務收入達1.6億元。以該股昨收市價的1.92元計，2011年預測市盈率約10倍，處同業中游位置，在市場對內需概念股仍有憧憬下，料其追落後潛力仍在，中短線上望目標為去年10月28日阻力位的2.625元。