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梁亨
儘管公用事業股基金今年以來的平均1.38%跌幅，與以全球大型股為風向標的摩根士丹利世界指數同期1.68%漲幅來看，前者在開年的「一月效應」下表現難如人意，但從去年前者全年平均跌了3.78%，跌幅僅為後者同期7.61%的一半來看，加上今年全球景氣不及去年，公用事業板塊股的穩健股息率、波動度低、價值面偏低優勢，是值得現在適合分批收集建倉。
據基金經理表示，美國供應管理協會ISM指數由去年11月的52.7，上升至12月的53.9；內地PMI指數由前月的49，上升至去年12月的50.3；德國經季節性調整的失業率也由去年11月的6.9%，下降至12月的6.8%，三項指標為股市「一月效應」提供動能。
但歐債國家的債務到期高峰在即，中東地緣政治風險揮之不去，在市場投資氣氛充滿不確定性時，公用事業股往往成為資產配置首選。
預測股息率4.2%具吸引
而相對於道指與標普500的2.6%和2%平均股息率，公用事業股穩定盈利及現金流量，使得目前產業股的平均3.5%股息率以及預期的平均4.2%股息率，在全球還是處於低利率環境下，具吸引尋求股息收益的資金流往這板塊股的誘因。
以佔近三個月榜首的ING (L)公用事業投資基金為例，主要是透過不少於2/3資產投資於與公用事業有關的多元化公司股票投資管理組合，也可透過不超過10%資產投資於產業鏈公司發行的可換股債。
基金在2009、2010和2011年表現分別為5.25%、-2.6%及-5.93%。資產分布為99.52%股票、0.24% 現金及9.24%其他。基金平均市盈率和標準差為13.02倍及15.59%。
資產地區分布為48.99% 美國、26.9% 歐元區、8.33% 日本、7.97% 英國、3.35% 已發展亞洲、2.17% 新興亞洲、1.17% 大洋洲、0.81% 拉丁美洲及0.31% 新興歐洲。
資產行業比重為95.38% 公用、2.14% 能源及1.95% 工業。基金三大資產比重股票為7.12% E.ON AG、5.74% Southern Company及5.61% Exelon Corp.。
此外，公用事業股股息收益長期以來是美30年期長債收益率的九成，但從上周130億美元30年長債的2.985%收益率以及當天市場上2.952%的30年長債收益率，均低於目前產業股的平均股息率，表明當地的公用事業板塊股價是被低估，日後相關板塊股的市盈率得到擴張同時，持股基金也會受惠。
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