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2012年1月18日星期三

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投資觀察：資金外流料降存備金率

http://paper.wenweipo.com [2012-01-18] 我要評論

群益證券(香港)研究部董事曾永堅

　人行行長周小川早前發表維持穩健貨幣政策的言論。預期人行於短期內仍較傾向先透過停發央票及逆回購等工具，來紓解因外匯佔款持續減少以及春節季節性活動令現金需求增加而產生的流動性緊張狀況。不過，若中國呈現資金加速流走的持續趨勢，將迫使人行進一步下調存款準備金率以作相應調節。

　中國去年12月外匯佔款持續減少，為連續三個月下降，而降幅有所加快，顯示資金流走的速度有所加快，引發市場對外匯佔款會否形成長期下降趨勢的憂慮逐步升溫。

　正如我們早前指出，人行放寬流動性的力度主要因應資金外流的速度，預期資金加速外流狀況將加強投資市場對人行於上半年將需要多次下調存款準備金率的預期，對港股將不時構成支撐作用，恒生指數18500點已成短線支撐點。

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