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■希臘旅遊業受到不景氣衝擊甚大，經濟情況不穩定也令國際觀光客卻步。圖中雅典的古蹟景點，觀光客人數寥寥無幾。 中央社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
上周初，市場仍充斥著樂觀情緒，歐美股市仍於高位徘徊，並在上周四（9日）希臘各政黨就新財政緊縮政策達成了共識的消息傳出後達至高峰，美股連續三個交易日上升，道指再升至3年半高位，美國國債孳息率亦持續下滑。
不過，雖然資金仍然有流出避險資產如美國債市的傾向，不過已經不如一月份般明顯，反映環球股市由一月初起的升勢可能快將終結，或最少需要先作調整。
而上周五（10日）歐盟、歐央行及國際貨幣基金組織表示即使希臘各政黨就新財政緊縮政策達成共識，但仍然未能決定是否向其發放第二輪援助，使投資者再次憂慮希臘或將於3月面臨無序違約，消息成為了環球股市調整的催化劑，歐美主要股市錄得0.7%至1.5%的跌勢，而同日VIX指數更大升一成。
事實上，歐盟、歐央行及國際貨幣基金組織仍然拒絕希臘的援助申請亦有其道理，畢竟，由希臘第一次接受援助貸款起計，歷時接近兩年，但希臘仍然未能兌現當時申請援助所作出的承諾，因此，歐盟、歐央行及國際貨幣基金組織擔心即使希臘達成了新財政緊縮政策，亦會如第一次希臘申請貸款般，只說不做。
因此，歐盟、歐央行及國際貨幣基金組織是次除了要求希臘國會通過新的緊縮措施外，更要求其盡快找出在2012年再削減3.25億歐元開支的領域，以實現當年未完成的減赤目標，並要希臘聯合政府主要政黨就嚴格實施援助計劃中的措施作出政治保證。
目前希臘國會總算達成了申請第二輪援助的第一個條件，即希臘國會通過新的緊縮措施，而消息更令周一（13日）亞太區股市普遍造好，一反上周五（10日）之跌勢。
至於第二及第三個條件，則比較難達成，因為面對新的緊縮政策，希臘國內所面對的反對聲音已十分強烈，示威及擺工不絕，若希臘政府再要推出新措施令其在2012年再削減3.25億歐元，阻力將會十分大。
另一方面，若要希臘主要政黨就嚴格實施援助計劃中的措施作出政治保證，即意味著他們要違背民意，這將會不利希臘的政治家們競逐今年4月份的希臘大選，因此，希臘主要政黨未必肯作出政治保證。再者，即使作出了保證，為了勝出大選，各政黨亦有可能在政綱中有意無意地加入一些違背援助計劃的措施，從而爭取民眾支持。
雖然由歐盟、歐央行及國際貨幣基金組織所提出的三個條件未必能全部達成，惟考慮到希臘發生無序違約的嚴重性，相信歐盟、歐央行及國際貨幣基金組織今次亦只有接受希臘的申請，發放第二輪貸款予希臘，而相信於周三（15日）舉行的歐元區財政部長會議將能傳出好消息，使希臘能於3月20日前獲得資金，以應付到期債務。
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