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第一上海首席策略師 葉尚志
3月14日。受到歐美股市創新高的帶動，刺激已連漲了四天的港股進一步衝高，但是在高位遇到了明顯的回吐壓力。尤其是在內地A股急挫的拖累下，港股亦備受壓力最終轉升為跌。溫家寶總理在人大會議閉幕的記者會上表示，內地房價遠遠沒有回到合理價位，調控是不能放鬆的。言論給到內地A股帶來高位回壓的題材借口，上證綜合指數下挫了2.63％，深圳綜合指數的跌幅更是達到了4.09％，滬深兩地A股的總成交量亦激增至3,248億元人民幣，實質性拋壓來得比較明顯。目前，內地市場流動性存有向好趨勢，但是經濟轉型已是勢在必行，在調結構的漫長艱巨過程中，相信股市難免會出現震盪。
提防美股回吐壓力
另一方面，美國經濟數據表現持續向好，最新公布的零售銷售數字錄得五個月來的最大升幅，加上美國聯儲局對經濟前景表示樂觀，消息刺激美股全線向上突破，道瓊斯工業平均指數終於站上了13,000點關口的上方。但是，在短期走勢已呈現超買的背景下，加上美元指數已回升至80以上，要提防美股的回吐壓力有逐步浮現的機會。值得注意的是，本周五是美股期指期權的季度性結算日，在市場完成結算部署後，單邊漲勢有出現變盤的可能。
恒生指數出現高開低走的行情，在開盤初段曾一度衝高至21,638點的全日最高位，但是受制於前期高位2,1760點以下，整體上未能扭轉短期反覆整理的格局。恒生指數收盤報21,308點，下跌32點，主板成交量增加至804億元，在高位回壓跌市中出現放量，顯示回吐沽壓有加劇的跡象。事實上，即月期指大部分交易時間都呈現出高水40至60點的走勢，扭轉了過去幾天的低水狀態，說明了市場樂觀高漲的氣氛已到了一個階段性的高峯，而這個往往是反彈行情進入尾聲的信號，我們估計恒生指數的短期反彈浪頂，有可能已在21,638點出現，市況依然處於反覆整理的發展階段。策略上，我們還是建議不宜過分激進，並且要提高防守意識。
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