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香港文匯報訊(記者 劉璇)隨著政府對農業的財政投入越來越多,農民收入逐步提升,可用於農業生產資料的消費能力亦隨之提高,AMTD證券業務部總經理鄧聲興預計,化肥股板塊或隨兩會利好政策支持,股價或有15%的增幅,但同時由於化肥價格亦因國家為保護農民而受政策的限制,有加價的斷臂,因此不會因為兩會政策出現類似家電和汽車板塊股價大幅攀升的情況。
中化主銷鉀肥惜難隨意加價
■中化化肥(0297):鄧聲興建議,投資者可在2.1元買進,目標價3元。中化化肥是內地最大的鉀肥代理商,網絡龐大,但因為中國鉀肥主要依靠進口,其原材料價格隨國外價格變化,但受國內價格限制,不能隨意加價,影響其銷售。但亦有分析師指出,鉀肥在中國具有稀缺性,現時中國鉀肥產能自給力已超過50%。正因為中國是最大的鉀肥進口商,在國際市場有一定話語權,加上目前國際鉀肥供應商庫存壓力加大,導致與國外談判議價能力提高。
中化加大了對上游的獲取力度,將過去以分銷為主的模式向上下游一體化發展,可以起到協同效應。此外,中化化肥持有A股鹽湖股份(00792)(國內最大的鉀肥生產商)9%的股權,在鉀肥的量和成本方面都有優勢。其母公司中化集團同時持有該公司15%股權,為避免同業競爭,未來母公司持有的股權有希望注入中化化肥。
中海石油化學毛利率達30%
■中海石油化學(3983):鄧聲興建議,投資者可於6元入手,上看8元。以天然氣為其氮肥主要原材料的中海石油化學,受惠於其母公司中海油,天然氣的供應和價錢都有所保證。另有分析指出,中海石油化學在化肥板塊股價走勢較好,其毛利率在業內亦屬較高,達到約30%,但由於天然氣資源較為緊缺,政策支持將天然氣用於城市化建設,未來毛利率或會受到拖累。
心連心股份流動性過小
■心連心化肥(1866):交銀國際建議目標價2.7元。有分析員表示,2011年內地尿素全年平均價格同比上漲2成5,尤其是第三季度,需求旺季因素將尿素價格進一步推高至2,300多元/噸的水平。心連心是以煤炭為原材料的尿素生產企業,因其自行於新疆收購煤礦,能夠有效控制成本,進一步改善產品綜合毛利率。公司4期80萬噸尿素生產線將於2013年下半年進入試運營階段。但該股流動性過小,管理層亦已認識到該問題,若成功將新加坡的2.9億股成功轉至香港,相信短期會刺激股價。
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