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■圖為位於蒙古國南戈壁地區Ukhaa Khudag煤礦。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 劉璇）中國鋁業（2600）發布通告表示，將以溢價逾28.86%、斥資至多72億元收購煤炭生產商南戈壁資源（1878）介乎60%至56%股份已發行及流通在外的普通股，消息刺激南戈壁資源股價昨日急升18.164%，收報60.5元；中鋁則收跌1.872%，報3.67元。
中鋁昨在早市開市前公布，收購南戈壁資源的要約價為每股8.48加元（相等於65.97港元），作價較前於多倫多證券交易所的收市價6.62加元，溢價約28.1%；較在港交所的前收市價51.2元溢價約28.86%。中鋁擬通過其內部資金或/及通過銀行借款實現的外部融資，為實施要約所需的資金融資，上述要約收購將不晚於2012年7月5日正式開始。
溢價逾28% 雙方簽禁售協議
南戈壁大股東艾芬豪礦業有限公司（持有57.6%股權），已與中鋁簽訂禁售協議，當中承諾於按比例要約出售其所持或其後於中鋁要約期間其所收購全部股份。
公司表示，中鋁認為，要約將在現時不穩定的經濟大環境下為南戈壁股東提供便捷途徑以部分實現其在南戈壁投資的資本化。同時，鑒於公司是中國的大型國有企業金屬礦石行業中的領軍者，會給交易增加確定性，南戈壁的股東也將會享受到公司和南戈壁的協同效應所帶來的增長前景。
可市價購高達南戈壁煤炭
此外，中鋁亦與南戈壁訂立合作協議，在成為南戈壁的股東後，將進一步發展南戈壁，包括中鋁可現市價購買高達南戈壁煤炭產量100%的煤炭，為期24個月；中鋁將透過直接連接電網，或在便利位置發展發電廠，以協助南戈壁之蒙古業務營運取得電力，中鋁亦會向南戈壁之運煤高速公路項目提供支援。
中鋁已與南戈壁的9名關鍵高級行政人員及僱員簽署諮詢協議，以保留其繼續為南戈壁服務，以協助中鋁完成普通股收購後的整合與過渡。中鋁就上述諮詢服務應支付的諮詢費總計為900萬美元。
巴克萊關注中鋁淨負債增
對於該舉措，有分析師表示，這一交易對中鋁和南戈壁來說起到共贏作用，但巴克萊資本發表研究報告指，此舉將令中鋁在投資方面帶來進一步挑戰，指令其2012年負債比率增至148%，淨負債由710億元人民幣增加770億元人民幣。雖然該行認為收購對短期盈利影響中性，但認為中鋁及南戈壁的盈利預測，或有被行內下調的風險，將令收購迅速演變成有攤薄效應之境。該行相信，繼一年前向力拓收購畿內亞鐵礦項目後，中鋁進軍原材料領域將令投資者質疑，尤其是市場普遍預期未來3至5年，內地鋼鐵業周期將會見頂。
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