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西班牙上月推出「佛朗哥獨裁時期以來最嚴厲」預算案，首要打擊地方政府負債失控，逐步收回財政自主權。然而改革未見成效，衰退陰霾下失業大軍膨脹，民怨一觸即發。債務重災區加泰羅尼亞爭取獨立呼聲不絕，中央若操之過急，弄巧成拙之餘，可能觸發政治衝突，令經濟雪上加霜。
西國共有17個自治區，享有高度財政自主，儼如獨立王國。所有自治區總債務達1,400億歐元(約1.4萬億港元)，佔國內生產總值(GDP)13.1%，當中77%來自加泰羅尼亞加上巴倫西亞。媒體去年揭發，地方政府經常拖欠企業款項，「隱藏債務」可能相當驚人，反映問題比想像中嚴重。唯有自治區財政透明、配合政府方向、甘心交出特權，西國債務危機才有望紓緩。
歐盟同意西國將今年財赤佔GDP比例，由原先承諾目標4.4%上調至5.3%，如此「公然放生」，反映西債問題不樂觀：厲行緊縮下，反令經濟收縮快過債務下降，步希臘後塵；投資環境無起色，人才流失，恢復競爭力難上加難。
時下，法國總統大選未分高下，荷蘭政局不穩，標普趁機調低西國評級贈興，加劇市場不安。歐盟立法禁止評級機構在敏感時刻煽風點火，但加強成員國財紀同樣重要。 ■曾憲龍
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