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■歐債危機重燃，令投資市場增添不明朗因素。
歐債危機重燃，信貸評級機構標普又有降級行動，近日把西班牙評級從A下調兩級至BBB+級，評級展望為負面，導致市場再度關注歐豬五國的償還債務能力。而在中國方面，加拿大研究機構渾水（Muddy Waters）近期發出報告，指出民企上市背後，其實依靠一批專業人士幫忙，包括律師、會計師、顧問公司及投資公司，而在報告中，本港金融機構也被點名。渾水稱這些中介就像是一間「欺詐學院」，協助問題民企到海外上市，藉以沽空香港上市的民企，這些消息均影響大市整體的走勢。 ■東驥基金管理
面對眾多不明朗的市場因素，投資者部署投資組合時須更謹慎及不應過分進取。若把資金投入同一個「籃子」內，只會增加投資風險。如看不清後市，投資者應適時調整投資組合分配，策略應轉以避險為主，把股市相關性較高的股份投入至如高息股這些防守性較高的避險工具。高息股存有高度防守性，加上其「進可攻退可守」的概念，息率一般在4厘水平或以上，能助投資者在波動市場中可獲取較穩定的回報。
尋求股息同時追求增長
在選取高息股的時候，除了注意股息率是否吸引外，財務狀況穩健性及盈利穩定性亦是很重要的考慮因素。收息股是中長線投資，公司不應存在倒閉的風險，業務必需穩固，盈利亦需穩定而不需爆發性的增長﹔資金方面，現金流需能夠持續，從而確保較高的派息率得以長時間維持；企業業務受經濟周期的影響應較一般企業輕微，並能夠在艱難時期支持企業營運，繼續為股東支付穩定的股息而不會影響派息政策。具備競爭力產品線及優良的資產基礎更是一家企業最基本的保障。
亞洲股息回報比較吸引
過去十年，亞太區（日本除外）內派發股息的企業數目顯著增加，而且派息比率不斷上升。根據里昂證券的估算，82%亞太區（日本除外） 的企業將於2012年派發股息，十年前僅約60%。當中42%企業的股息率更將達3%或以上。在現時低息環境下，亞洲的股息回報明顯較許多提供利息收益的資產類別來得吸引。 一般來說，市面提供利息收益的亞洲股票基金，其目標主要是提供穩定的股息回報。因此，它們多半集中投資於發達國家。在行業方面，它們傾向投資於非周期性行業，例如公用事業及電訊業等。
現時坊間有10隻較受歡迎的高息股基金，截至2012年4月26日，以過往3年回報計算，組內表現最佳的是Value Partners高息股票基金，於期內錄得97.76%的升幅，而於同期錄得86.89%升幅的施羅德環球基金系列—亞洲收益股票基金則排名第二。由於Value Partners高息股票基金的長期升幅高，加上波幅更是組內最低的基金之一，所以我們認為投資者不妨考慮買入Value Partners高息股票基金作中長線部署。
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